人民币汇率中间价扭曲 增强透明度推进市场化

　　中新网北京12月12日电(董冠洋)中国对外经济贸易大学金融学院院长丁志杰12日在中国新闻社财经专线主办的“2012年度经济形势分析会”上表示，目前人民币汇率中间价出现扭曲，不能及时反映市场供求关系和压力，未来要增加中间价形成的透明度，推进人民币汇率市场化。

　　2005年人民币汇率改革启动以来，人民币长期处于单边升值。今年9月以来出现两次阶段性贬值，近期又呈现强劲升值之势，连续30天触及涨停。

　　丁志杰分析，今年以来汇率看似上涨，实际“原地踏步”。数据显示，2012年初人民币兑美元汇率为6.3，而年末迄今仍为6.25左右。

　　“根本原因是中间价基本无变化”，丁志杰介绍，今年全年看，人民币汇率中间价一年以来基本持平，最大波动仅为1.5%。

　　据了解，人民币汇率形成最主要因素是中间价，一般情况下，中间价是由市场上做市商的报价加权平均得出。

　　丁志杰介绍，目前人民币汇率中间价形成实际是“黑匣子”，改变汇率管理方式的关键是调整中间价形成机制。

　　自2005年中国汇率改革以来，人民币汇率已接近均衡水平，但中国的汇率管理方式仍为“以市场供求为基础、参考一揽子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度”。

　　丁志杰分析，目前的中间价形成机制只是央行在过渡时期的权宜之计。由于此前市场已习惯了单边升值走势，而汇率均衡后呈现波动，央行和所有市场参与者正在调整步伐。

　　丁志杰指出，完善中国汇率形成机制不仅需要约束政府行为，还需市场参与者的培育和成熟。他解释，目前市场参与者的不成熟导致人民币汇率过度波动。一旦出现国际收支顺差，市场立即形成一致预期卖出美元，导致美元超额供给，而市场上又无强力的做市商将美元卖盘接下。

　　就2013年全球汇率走势，丁志杰认为美元可能出现趋势性走强，但由于“财政悬崖”悬而未决，加上全球风险上升可能导致的避险情绪，美元汇率亦存在较大不确定性。

　　“人民币在未来相当长一段时间，仍然将是强势货币”，丁志杰分析，目前的汇率徘徊只是过渡时期权宜，中国总体经济仍保持稳定增长，加之新一轮结构调整、制度改革，预计明年人民币汇率会总体走强。