十大机构预测大势：冲高震荡大概率

　　民生证券：大盘受托60日均线上行 需防两大因素压制A股

　　昨日沪深两市继续保持震荡走势，午后黄金、水利、环保、券商等多个板块出现止跌回升，推动指数尾盘略有走高。沪指在60日均线上方收出两阳夹一阴的K线形态，预示股指在略作调整后继续朝着有利多方的方向运行。

　　A股自上周探明短期底部后，出现了连续逼空式拉升行情，在权重股估值修复和题材股活跃的推动下，放量突破多条均线压制，但沪指本周自突破60日均线后，短期面临获利盘和前期解套盘的套现双重压力。获利资金的短期套现离场和场外资金的追高意愿不强，使得本周以来两市成交额持续萎缩，昨日两市成交1070亿元，较上周三萎缩近三成。

　　从近期消息面来看，国内经济和政策环境趋暖，有利于A股反弹持续。自上周末公布的11月份国内宏观数据基本符合市场预期，工业增加值、房地产投资等数据均出现同比和环比双增，工业企业的持续复苏和固定资产投资持续回升进一步确认了经济回暖趋势。

　　另外，11月份财政数据显示，财政收入同比增长21.9%，继续保持高增长态势，一定程度上为未来政府引导投资增长奠定基础。从消费数据来看，11月全国CPI同比上涨2.0%，较低的通胀水平有利于继续维持较为积极的财政政策和相对宽松的货币政策，有利A股的未来走势。但新近发布的外贸数据11月进口额现零增长，出口额较去年同期仅增长2.9%，在经济增长一直对出口保持较高依存度的情况下，对近期A股走势带来一定负面影响。但近期管理层密集调研，稳增长决心再现，区域和产业投资仍存较大增长潜力。

　　从股市资金面观察，今年以来QFII规模出现大幅扩容，截止12月初，已有超过200家境外机构投资者获得QFII的资格，总额度超过300亿元，其中今年新批额度近半。另外，监管机构也表示将进一步支持台湾金融机构申请QFII资格。随着外资和机构投资者流入股市速度和规模的提高，A股仍有进一步走高可能。

　　本周以来，香港金管局继续向市场注入资金，恒指昨日再创近期新高，而美国财政悬崖问题相对乐观的解决预期和可能存在的新一轮国债购买计划预期，有助国际大宗商品价格和股市回升。但A股历来就有的年末效应投资者仍需提防，一方面大规模限售股的解禁压力仍不能低估，另一方面机构资金的年终清算可能带来的抛售风险也需密切关注。因此，沪指短期可关注前期缺口2093点附近及2100点一带压力。另外，一旦沪指60日均线确认突破有效，也将意味着个股普涨行情的结束，未来随着行情向纵深发展，主题投资机会将成为投资者获取超额收益的主要途径。可紧抓政策主线，重点关注城镇化、信息化、新型工业化、农业现代化带来的信息网络、节能环保、新材料、机械建材、智能交通、西部基建等主题性投资机会。

　　东方证券：1949点支撑仍有考验可能 短线行情谨慎观望

　　12月上旬的反弹主要由内在超跌以及对于新一轮改革乐观预期所驱动，随着金融地产等反弹领涨板块的修正，12月中下旬仍有年末风险有待释放。按照慢熊对应复合型底部的规律，1949点附近的支撑仍有二次考验的可能，对于明年首季行情，则不妨适当乐观。熊市虽已行至深处，也往往意味着播种时机的临近。

　　年底前仍处于过渡阶段

　　12月是限售股解禁规模、产业资本回流共振的阶段，加之管理层政策也正处于过渡阶段，政策大规模调整的概率有限。从近期公布的信号而言，并未有超预期因素出现，加之最近3个月的经济数据有所回升、高层更注重经济发展质量，短期内兑现财政与货币刺激的概率极小。因此外部因素对A股的短期影响有限，市场走向更多取决于存量资金的博弈。

　　产业资本回流以及年末资金面回流银行体系的时间窗口是中下旬，12月上旬的反弹间接也为资金回流提供了流动性环境，在利空因素未消化前，行情出现拐点的概率有限。首先，IPO如何恢复高层始终未明确表态，目前过会待发的有40余家，加上排队上会的750余家，潜在融资压力不小，无论是利用新三板疏导，还是窗口指导等行政手段，在没有明确表态前，存量和场外资金都会有所顾忌。其次，限售股如何抛售，明年初创业板首批大非真正解禁，在没看清这部分资金的态度前，大资金仍不敢妄动。此外，银行年底回笼资金的力度如何未知，考虑到明年初巴塞尔三协议仍会推出，银行对于存款的需求会持续上升，资金成本年底大幅上行是必然。从最近3个月的政策基调来看，如RQFII扩容、转融券推迟、差别红利税、IPO改革提案等等，均不足以让资金大举做多，这也是制约反弹高度的首要矛盾。

　　从市场内外部环境来看，政策处于过渡期、资金处于过渡期，因而“磨”和“等”是年末的首要特点。现阶段兑现超预期反弹的概率很小。

　　2013年春季反弹有望兑现

　　即使市场核心矛盾没有彻底解决，也无碍反弹行情的出现，这无关牛熊，更多是市场运行的一种内生性规律。从1990年12月A股诞生以来的22年统计，共有以下几大特点，牛熊通吃：(1)牛短熊长；(2)每年至少都有一波可操作的行情；(3)每年一季度有行情的概率极大。其中，即使2012年全年走熊的情况下，今年初仍有3个月，最大涨幅近20%的春季行情，在市场大幅下跌后，春季行情兑现的概率更大。从外部环境来看，3月会对经济政策取向有所定调，而之前两个月处于利空的真空期。3、4月同样是年报公布期，不排除业绩地雷集中出现，因而前两个月也是业绩的真空期。加上每年初是资金相对宽松时期，选择春季发动一波反弹不难理解。

　　从产业资本的角度来看，最坏的时候也正在过去，产业资本上周再次出现净增持，主板和中小板净增持继续逼近今年1月中旬的高点，而创业板的减持压力依然很大。近期产业资本的变化依然主要由增持带来，增持继续活跃，30日累计增持为68亿，30日累计增持公司数快速增加为186家，逼近今年1月中旬市场反弹前的190家。上周减持变化不大，30日累计减持为70亿，30日累计减持公司数为155家。历史研究表明产业资本行为指数的高点预示着市场底部的确立，目前此指数在高位震荡，拐点有待确认，不过这个指标最近一个月已经三次向上突破，加上高管增持出现的频度进一步密集，增持公司数已经逼近历史高点，说明随着市场下跌，产业资本最悲观的时刻已经过去。就创业板的越跌越减而言，更多是过去几年挤泡沫的兑现，其市值占比较小，对于主板公司影响有限。

　　过渡期的操作策略

　　与单边下跌不同，未来一个季度会呈现出拉锯走势，下跌往往是增加配置的机会。但考虑到熊尾效应，左侧交易的结构性风险依然不小。因此过渡期的操作策略不像单边市场那样可以一刀切，而是根据投资者风格不同，因人而异。对于风险偏好差的投资者，最简单实用的策略是空仓或轻仓休息，同时配置一些期限较短的固定收益产品，如T+0的货币基金、现金收益类产品，保证一旦行情出现拐点信号后可以迅速回到市场。对于高风险偏好的客户而言，可以趁低吸纳错杀股，采取倒金字塔的建仓策略。而目前仓位仍较重，以创业板和中小板为主要配置方向的投资者，则要利用眼下反弹的时点减低仓位。对于看空后市的投资者，尤其是利用融资融券或者期指做空的投资者，由于熊市末期容易出现报复性反弹，因此不建议盲目放空。

　　至于“冬播”的方向，投资者不妨遵循最近的政策导向撒网。中线而言，大消费是确定性最高的板块，如近期被白酒拖累的如健康概念(保健品、医疗器械、中药等)、黄酒等饮料等。事件驱动上，城镇化受益的二线地产股、铁路基建以及配套的园林板块可以做主题投资。投机上，时值年末，相关的摘帽概念可以留意。同样杠杆较大的分级基金的B份额也可以在放量时跟进。

　　中富金石：量能萎缩现隐忧 静待政策明朗

　　周三市场继续高位震荡，酿酒、有色、金融等板块依然比较强势，两市有十多家股票涨停。至收盘，沪指涨8.02点，涨幅0.39%，深成指涨25.52点，涨幅0.31%，量能继续萎缩。

　　最近市场延续强势特征，因存在“改革”和“城镇化”两大预期。中共中央总书记、中共中央军委主席习近平近日在广东考察时指出，现在我国改革已经进入攻坚期和深水区，必须以更大的政治勇气和智慧，不失时机深化重要领域改革。这无疑给很多关注改革的人吃了一颗“定心丸”。

　　这次考察是习主席履新后首次考察的地方，在邓小平“南巡”20周年之际，此行象征意义明显，意在推进中国新30年第二期新的改革开放。此外，这也是中央经济工作会议召开之前的一次调研活动，由此也可窥视出管理层对来年工作开展的一些思路。

　　市场传闻中央经济工作会议预计于本周末召开。对于此次会议，预计在宏观政策方面将保持一定的延续性，但在微观层面，城镇化或将被提到一个新高度，尤其是新型城镇化有望破题。近日一则有关“新疆城镇化有望提速”的报道，也使得新疆基建股一炮而红，周三新疆板块晋升区域板块涨幅榜之首，可见市场对此敏感度和认可度都较高。

　　整体而言，指数持续高位震荡，权重股、银行、券商、建材等处于强势状态，股指上下波动幅度不大，成交量萎缩也透露出市场的谨慎情绪。中央经济会议即将召开备受各界关注，主力资金选择可能会相对保守，以静待政策明朗化。且就历年会议召开前后一周的历史数据看，大盘也趋于震荡，且涨跌幅度都较有限。预计近几个交易日顶部的构筑可能还有反复，不排除指数再上摸2090点，但由于量能萎缩明显，冲高回落概率偏大。投资者宜逢高减仓，防止个股分化的风险，逢低关注市场结构性机会。

　　大摩投资：多空分歧开始加大 短期震荡胶着概率大增

　　周三市场探底回升，成交量略有萎缩。权重方面银行板块继续创新高支撑指数，近期银行股表现非常强势，从之前南京银行的公告来看，近期银行板块的上涨可能跟QFII的疯狂涌入有关。今天指数无论是从形态还是盘面个股的涨跌比来看，多空双方已经进入了一个胶着状态，未来几天市场的振幅可能会变大。考虑到沪指上方半年线以及2100点附近的压力，我们认为短线沪指在60日线附近仍有调整需求。操作上建议投资者短线可以顺势而为把握小波段反弹行情，城镇化与中央一号文件仍是未来配置的主线。（大摩投资）

　　湘财证券：量能不支持直接向上突破 等待技术指标信号

　　周三上证指数早盘冲高回落，终盘以小阳线报收，成交量较上一交易日略有萎缩。板块方面：黄金板块、新疆板块、银行板块等走势较好，还没给你、三沙概念、生物育种等板块跌幅超过1%，排在跌幅榜前列。

　　今天值得关注的市场特征：

　　1、上证指数的成交重心在下移，创业板指数更为明显，全天都没能回补早盘的向下跳空缺口。指数重心的下移说明有平仓盘抛压，正常情况下，在抛压没有明显减轻的前提下，大盘是很难完成向上突破的。

　　2、今天指数变化不大，银行板块走势较好，红盘报收，大盘却没有因银行板块的走好而继续高调上行，也在传递大盘有调整的要求。

　　3、盘口显示，大盘反复争夺2080点，以强势调整完成对1949点以来上涨的修正基本可以确定。我们模拟盘卖出的000520今天涨停了，少卖了4%，我们的重仓股600800也涨停，少卖了10%。这些股票的持续上涨，说明主力很坚决，后市震荡后真的值得期待。

　　操作上，笔者的观点不变，大盘的成交量连续两天萎缩，量能不支持大盘直接向上突破。在上证指数的60分钟或我们的目标个股没有发出买入信号前，坚决持币等待。

　　倍新咨询：60日均线争夺还将继续 大盘短线仍将震荡横盘

　　技术面上，首先从MACD上看，MACD的DIF和DEA在低位金叉，说明从指标上看多方处于强势中。其次从均线上看，60日均线是多空双方兵家必争之地，而多方目前已牢牢站上了60日均线，说明多方力量很强。最后从成交量上看，大盘最近连续六个交易日的成交量都属于放量形态，已经形成了堆量结构，说明有增量资金正在大量介入A股市场。但是我们也应该看到，大盘上方的120日均线压力很大，对于股指的压力不可小觑。因此综合技术面判断，我们认为大盘短线仍将横盘。

　　操作上，我们建议稳健型投资者可逢低布局有政策刺激的城镇化概念股股，激进型的投资者在控制证券仓位的前提下，可短线重点关注分布式光伏发电概念股，我们认为这将是未来行情的热点。（倍新咨询）

　　华讯投资：缩量上攻密集成交区 短线将选择方向

　　周三股指延续窄幅震荡走势，盘中一度下探60日均线附近寻求支撑后出现微幅反弹，日K线呈现小阳线走势，成交量方面再度出现萎缩，从目前股指所处位置来看，2080~2100点前期套牢区就在前方，这是之前几个月反弹失败后造成的密集成交区，若没有足够的量能股指突破难度较大，截止目前股指在60日均线上方连续横盘震荡，短线即将做出方向性选择。

　　操作上，建议控制好仓位，谨防股指回调。

　　钱坤投资：大盘调整尚不充分 短期仍需保持观望

　　周三大盘先抑后扬，早盘开市后冲高回落，银行板块逆市走强，导致上证指数抗跌，午后大盘低位震荡，尾盘1小时快速拉升，收复失地，当日上证指数收小阳线，深综指是一根阳十字星，两市量能萎缩。

　　盘中深综指一度下跌达1%，但尾盘又拉了回去，短期可以认为是调整了2个交易日了，但跌幅很小，这样的调整是不充分的。虽然之前的几次反弹都是走了5个交易日后展开调整，但毕竟前几次只是小反弹，而这次可能是走一波真正的中级上攻行情，因此这里的反弹浪可能更强，走的时间更长。如图，结构上，可以把最近大盘的上攻划分出4浪，不排除短期再上攻运行第5浪，然后才进入调整，如果是这样走，就更可确立这里的行情不一般。但操作上仍是要等大盘展开调整，如果这里继续上攻，那空间并不大，后市始终需要一个比较充分的二次探底。操作上建议投资者继续观望，如果短期大盘再上攻，仍可考虑适当高抛。

　　银行板块继续走强，短期涨幅已经很大，持续上涨的时间也比较长了，多数板块都是持续拉起无回档，后市只有等大盘走二次探底，才是比较好的再度进场机会。另外茅台今日因大股东增持而大涨，酒股差不多是这次反弹行情运行以来表现最弱的超跌板块，后市有补涨要求，可以关注。

　　巨丰投顾：技术指标再现超买迹象 2080点区域震荡将现

　　在技术面各项指标均出现超买迹象的当下，指数并没有出现多大幅度调整，而是采取时间换空间的方式来消化上方2080-2100点区间的套牢盘，从这一点也可以看出市场参与各方投资信心较前期已有较大幅度改善。饱经下跌洗礼的2012年仅剩下最后13个交易日，投资者该以什么策略来站好这最后一班岗成为大家关心的焦点。

　　从近期的行情发展中可以看出，低价、小盘是两条核心的做多主线，观察每天的涨停榜可以轻易发现，10元以下的低价股占据了绝对主流。而我们认为周三盘面出现的一些细微变化值得投资者关注。

　　细微变化正是出现在次新股群体，该群体当前正逐渐受到市场主流资金的关注，我们昨天提到过，底部行情启动初期，中小市值个股最容易成为新多资金建仓的首选，这些品种由于实际流通盘非常小，便于资金进出及收集筹码，所以很容易出现快速上涨。另外，这类品种有一个与生俱来的优势，那就是不存在历史套牢盘，新进资金不用担心上方有多少抛压，一旦赶上相应政策利好，这类个股很容易成为短线黑马。最后，每逢年末岁初，A股历来有炒作高送转题材的惯例，投资者在挖掘相关个股时可尽量选择每股公积金较高，未分配利润在2元以上品种，这类品种一旦主力资金筹码收集完毕，那么新一轮的快速拉升将是水到渠成之事。

　　中证投资：短线调整幅度有限 上攻仍需量能放大

　　11月新增贷款中中长期贷款占比大幅降至28%，仅为10月的一半，相对应的是短期贷款及票据融资占比上升28个百分点至68%，显示新增贷款多用于满足企业短期资金需求，同时M2增速下滑至13.9%，说明目前流动性水平对经济复苏的支撑作用略有减弱。周三沪指继续站稳60日线上方，调整幅度有限，反弹可能不会马上终结，但2100点一带筹码分布集中，指数要向上突破，量能还需进一步放大以消化解套和获利盘的抛压，难度较大。

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