全球资产市场展望：黄金——2013再续牛市？

　　黄金2013再续牛市？

　　2012年，纽约市场黄金价格几次冲高，演绎牛市行情；临近年末，金价回落势头明显。2013年，黄金能否再续牛市？目前，业内和投资者正对此密切关注。

　　业内多看涨

　　摩根士丹利预测，由于包括美国联邦储备委员会在内的全球多家央行推出和扩大量化宽松规模，将刺激投资者持续买入黄金保值，以抵御通货膨胀和货币贬值风险，2013年黄金平均价格将升至每盎司1853美元。

　　德意志银行预计，黄金2013年将涨至每盎司2000美元。瑞士信贷预测，黄金2013年将涨至1840美元。德国商业银行预计，2013年黄金均价将升至1950美元，甚至突破2000美元。

　　不过，高盛公司认为，2013年早期金价看涨，但随后下行风险增大，美国经济持续复苏可能弱化美联储量化宽松预期，推高实际利率，打压黄金下行。金价上行周期2013年有可能反转。高盛将2013年3月、6月和12月黄金预期目标价分别下调至每盎司1825美元、1805美元和1800美元，并认为2014年金价将下挫至1750美元。

　　牛市12年

　　2012年1月3日，纽约黄金报收每盎司1600.5美元，比前一交易日上涨33.7美元，涨幅为2.2%，迎来黄金交易“开门红”。10月4日，纽约黄金报收1796.5美元，距1800美元关口仅有一步之遥。

　　纽约金价12月31日收于每盎司1675.8美元，比前一交易日上涨19.9美元，涨幅为1.2%。2012年最后一个交易日的上涨使全年金价涨幅锁定在7%，这一涨幅创2008年以来新低，但依然演绎牛市又一年。

　　世界黄金协会官方网站的黄金价格走势图显示，自2001年以来，黄金已延续12年牛市行情。市场分析人士认为，影响黄金价格走势的因素众多，其中包括国际政治局势、市场供求关系、美元强弱和全球经济走势等等。根据彭博社的统计，从2008年12月至2011年6月，美联储推出两轮量化宽松货币政策，购债规模高达2.3万亿美元，刺激金价上涨70%。

　　2012年9月13日，美联储宣布推出第三轮量化宽松政策，刺激纽约金价大幅上涨。不过，临近年底，最新一轮量化宽松政策对黄金市场的刺激效应趋于失灵，黄金上涨行情在年底遭遇抛盘压力，累及2012年的全年涨幅。

　　基本面向好

　　据统计，最近几个月，市场对实物黄金和黄金支持的投资产品的需求再创新高，其中包括黄金ETF（交易所买卖基金）。2012年11月，美国铸币局发行的“鹰徽”金币销量创14年来新高。

　　摩根士丹利分析认为，作为投资组合资产储备，全球央行对黄金青睐有加，将增加黄金的市场需求；黄金ETF仍将是实现投资增长和零售需求的坚实根基；作为实物黄金消费大国，印度黄金珠宝行业和投资市场在适应黄金价格上涨之后有望复苏对黄金的需求，未来金价因此受到支撑。

　　汇丰银行金融分析师詹姆斯·斯蒂尔和霍华德·温此前接受媒体采访时表示，汇丰预计2013年金价在每盎司1550美元至2000美元区间波动，均价将达到每盎司1850美元。

　　他们认为，美联储“不封顶”的量化宽松货币政策将刺激金价上行接近每盎司2000美元，但受市场供求关系限制，金价难以突破2000美元关口。如果下行，金价跌破1550美元的可能性不大，其原因在于：金价一旦跌破1550美元，将刺激市场恢复对黄金的需求，而黄金减产的可能性也会增加，反过来又将进一步刺激金价反弹回升。