3天7家企业自断上市路 最严财务审核霸气外露

　　在证监会祭出本月8日“史上最严财务核查”的杀手锏之后，截止今天的三个工作日内，已有7家IPO企业无奈“自断”上市之路。分析人士预计，在IPO企业和保荐方“人人自查、人人自危”的大环境下，3月31日的自查截止日之前，将有更多企业主动退出，800余排队企业有望缩减至600家或更甚。此外，在检查期内，新股发行基本开闸无望，不少欲申请上市的企业极可能打退堂鼓，从而减轻IPO“堰塞湖”再扩容压力。

　　最严财务审核威慑力强

　　上周末，证监会公布最新的IPO在审企业名单，6家排队企业知难而退，主动撤回IPO申请材料。这6家企业成为2013年首批被终止审查的IPO企业。

　　被终止审查的6家企业中，主板中小板、创业板各3家。主板中小板的3家企业分别是福建安溪铁观音集团股份有限公司、浙江华正新材料股份有限公司、山东海力化工股份有限公司，创业板的3家企业分别是北京电旗通讯技术股份有限公司、深圳华北工控股份有限公司、大连路明发光科技股份有限公司。这六家企业均为2012年申报上市，分属消费品 （茶叶）、新材料、化工、信息技术设备及信息服务等行业。

　　本月10日，遵义钛业宣布撤回首次公开发行股票并上市的申请材料。该公司是今年首家主动撤回IPO申请的企业。算上它，2013年伊始已有七家企业宣布退出A股等候上市的队列。

　　上述企业的折戟，有一个时间点尤为引人关注：8日，证监会开展“首次公开发行（IPO）在审企业2012年度财务报告专项检查工作会议”，对此次专项检查工作做出部署。

　　该行动被媒体称为“史上最严财务核查”。当周，上述6企业即主动“隐退”，彰显出最严核查的威慑力。

　　近两月IPO市场或只出不进

　　虽从2012年10月发行最后一只新股浙江世宝后IPO便只进不出，但目前IPO排队数量仍高达877家。因此，少数公司的退出，对A股上游庞大新股“堰塞湖”来说，仍如沧海一粟，微不足道。

　　不过，从财务审核首周的成效来看，随着3月31日的“自查最后日”的渐行渐近，未来主动退市企业或成批出现。

　　以上述7公司为例，上市主动撤回IPO申请的企业，多因利润下滑严重、行业景气度不佳，又或是重大变故发生，无奈自动退出IPO队伍。

　　如有望成为“A股茶叶第一股”的福建安溪铁观音集团股份有限公司，自IPO申请以来，就被质疑业绩超常增长、隐瞒关联交易等问题。

　　山东海力化工主动退出也受累于业绩下滑。数据显示，2009年至2011年，山东海力化工利润稳步增长。但2012年前3季度风云突变，仅实现主营收入53.61亿元，同比下挫23.04%；实现净利润1.69亿元，同比下滑84.02%。

　　遵义钛业如今挥别IPO，也因业绩大幅滑坡。去年前三季度，该公司大幅亏损8300万元，全年净利润为正几乎不可能实现。

　　据悉，仍在排队企业中，业绩下滑20%的较普遍，下滑50%的也不在少数。投行人士分析，经历监管层“大体检”后，估计有两至三成，约200余家企业或撤回上市申请。 2012年受经济下滑辐射最严重的光伏、纺织、制造等行业，或成此次IPO退潮的重点地带。

　　分析人士预估，IPO企业“人人自查人人自危”的大环境下，至少三个月的检查期，也意味着新股近期开闸无望。

　　保荐商履行“看门人”职责

　　财务审核运动令保荐商的日子也不好过。券商老大中信证券就因其报检东吴证券IPO项目存在业绩下滑严重，且未及时公告，在上周收到证监会“警告书”。中信两名保代，被“禁赛”9个月。这是自2012年以来，保荐人所受到的最严格罚单。此前多名保代大多为监管谈话与出具警示函，稍重者也仅为“禁赛”三个月。

　　今年初短短十余日内，证监会共向IPO发行人及其保荐机构和保代开出12张罚单，涉及内容均为上市后业绩迅速变脸。

　　由于惩罚力度过轻，此前诸多保荐人沦为上市公司“圈钱”帮手，不仅不履行应有职责，反而和上市公司沆瀣一气，粉饰财务报表，助其顺利上市，让“害群之马”混进股市。这种只荐不保的行为将使市场、投资者成为其不负责任的牺牲品。

　　但按目前监管部门规定，只要存在IPO过程中的造假问题，保荐人和拟上市公司都要负责。即使企业中止上市，撤回材料，发行人和中介机构亦不能免责。

　　由此可推断，“连带责任制”不但能迫使保荐机构督促不合格IPO企业主动退出，以此减罪，更能令保荐机构作为监管层的“前哨”，筛选和排查还未提交IPO申请的准IPO企业。如此，IPO“堰塞湖”再扩容的压力有望减轻。