货币占GDP比值偏高与物价高企无必然关联

　　新华网北京3月21日电（记者　王宇）近期外界对我国货币供应量占GDP比值偏高现象格外关注，有些人将之与物价上涨联系起来，事实上，比较各国货币增长状况可以发现，货币占GDP高低与通胀的发生并无直接联系。

　　目前我国广义货币供应量超过99万亿元，占GDP比重接近190%。而日本M2占GDP比重虽高达238.8%，但其物价水平长期维持负增长；俄罗斯的物价指数已超过10%，但其M2占GDP比重却仅有43.9%。可见，仅由货币占GDP比值偏高就得出通胀水平高的判断，是没有根据的。

　　货币占GDP比重偏高与货币超发也无直接关系。众所周知，货币过多会导致通货膨胀，货币过少会抑制经济增长，因此，评判一国货币是否超发，判断货币增长是否适当，应主要看是否导致物价的过快上涨，是否维持了经济的平稳增长。

　　对比2001年到2011年十年间世界各主要经济体GDP增速与CPI涨幅可以发现，中国总体实现了较高增长和较低通胀，而十年时间里巴西、印度、南非、俄罗斯等国经济增长水平位于3%到7%之间，并不算高，但其CPI水平却均超过了5%，俄罗斯更是高达12.8%。可见，我国的M2规模总体上是符合我国经济实际需要的，此外，由于我国的M2实际包含了公众以银行存款形式保存的财富，因此M2的增长在很大程度上也反映出居民收入和社会财富的增长，是经济发展的体现。

　　公众有时把钱包中的货币与经济学中的M2混为一谈。事实上，经济学意义上的广义货币M2与人们通常所说的货币（纸币和硬币）或钞票是不同的，两者不能混淆。后者指的是个人、企业、机关团体等持有的流通中现金，是真正意义上央行向社会公众发行的货币，也就是通常所说的M0。

　　与世界主要国家相比，我国的M0并不高。资料显示，截至2012年末，美国、欧元区、日本的M0都在1万亿美元左右，而我国的M0为5.5万亿元人民币，约合8665亿美元。从M0占GDP之比看，我国M0／GDP为0.11，略高于美国和欧元区，这主要是由于国人更习惯使用现金、发达国家公众更多地使用银行卡和支票等非现金结算工具所致。

　　作者：王宇