摘帽股下周热身 周期股可拿半年(组图)

　　从目前公布的各项数据来看，中国经济处于弱复苏阶段，二季度市场将如何运行？私募界人士认为，中国经济没有市场想像得那么差，当前的市场会维持震荡，周期类股的表现可能会好于大多数行业股票。此外，下周摘帽股行情有望升温。

　　由于在新的上市规则下ST股数量减少，未来摘帽股的规模不会再如2012年那样数量庞大，ST板块或难以看到大行情，下周摘帽股行情有望升温，值得投资者重点关注。

　　看好低估值蓝筹和券商股

　　中国证券报：3月汇丰中国制造业采购经理人指数（PMI）预览值为51.7%，高于2月终值（50.4%），是否意味着经济复苏将延续？

　　洪涛：受到国内房地产调控影响，市场担忧春节后开工项目放缓致使固定资产投资增速衰减。不过，刚刚发布的3月汇丰PMI预览值高于市场预期，表明中国制造业再度活跃、继续扩张，经济短周期企稳回升态势将延续，这有利于增强市场信心，也验证了经济温和复苏的态势。

　　值得注意的是，近期汇丰PMI波动较大，表明当前经济仍属温和复苏阶段。在产能过剩、结构转型、投资增速趋降的背景下，未来经济保持“弱复苏”是大概率事件。

　　中国证券报：未来A股市场存在的风险有哪些？

　　洪涛：大家对经济增速的恢复过于乐观。从目前的各项数据来看，经济处于弱复苏阶段。企业利润率没有显著恢复，因为前两年经济发展减速，企业用工成本和原材料价格并没有下降，甚至出现微升，如果下游恢复的情况不理想，企业盈利仍将处于低位。

　　中国证券报：对后市行情怎么看？

　　洪涛：经济没有想像中那么差，基于对经济弱复苏的判断，当前的市场会维持震荡。A股前期经过比较充分的调整，反弹不会半途而废，目前还没有影响到市场上涨所带动的人气。当前一些业绩优秀、符合经济发展主题的个股仍会有不错表现。

　　中国证券报：看好哪些板块？

　　洪涛：低估值的大盘蓝筹股会有较好的长线机会，比如这几年创新业务发展迅速、盈利结构发生较大变化的券商板块存在价值投资机会。

　　中国证券报：今年周期类股票会有机会吗？

　　洪涛：周期类股的表现可能会好于大多数行业股票。除了消费类股票外，金融股特别是中小型金融股、水泥、钢铁、基础设施、房地产、煤炭、化工等，今年会有所表现。以煤炭行业为例，中国每年烧35亿吨煤，所以中国的增长需要兖州煤业或中国神华这样的企业，因为中国大多数电厂都是煤电厂。指数回调时是逢低买进的机会，投资者的关注点应放在周期类行业。

　　随着经济增速见底、通胀温和以及猪周期进入拐点，中国经济正在悄然筑底，上半年可关注周期类股票，下半年应侧重防守型股票。

　　中国证券报：今年市场的流动性会得到改善吗？

　　洪涛：今年房地产调控限购措施将制约货币流动速率，而宏观流动性将难以大幅改善。基于市值约2万亿元的限售股陆续解禁，近900家公司排队上市，股市制度改革需要深化。指数上涨的动力和高度，将取决于改革的决心和市场的认同。

　　摘帽行情时间窗口开启

　　中国证券报：未来市场可能出现什么格局？

　　方增鹏：尽管汇丰PMI预览值显示中国经济延续了温和复苏的态势，但未来经济复苏最终是被证伪还是被证实，则需要更多的数据来佐证。在此之前，市场难以形成一致预期，市场难以作出趋势性选择。同时，由于近期一些利空因素尚未完全释放，我们认为弱势震荡将是近期市场的主基调，短线股指持续大幅上攻的概率不大。

　　中国证券报：国家一直在扶持诸如环保、信息等行业，包括城镇化，相关板块今年还有机会吗？

　　方增鹏：一些新兴行业，比如国家大力扶持的环保、管网升级、安防、信息建设，均是国家长期投资的行业。在城镇化这个问题上，我们的研究员做了一个分析，这个板块的机会需要耐心等待，市场出现比较好的机会再进去，不是买入以后立即就会产生立竿见影的效果，这应是一个渐进的过程。比如铁路投资，现在依然在进行当中，这些投资品种需要去寻找它的合适买入点位。

　　中国证券报：两会之后，大规模基础建设投资会成为普遍现象吗？

　　方增鹏：从经济层面看，弱复苏态势难以明显改变。一是从中观数据来看，重卡、工程机械、钢铁、煤炭、有色等表观需求明显不足。二是“新国五条”、“463号文”对地产投资、地方基建投资影响仍不确定。三是从产业结构转型看，政府不会再把GDP作为重要的考核指标。

　　中国证券报：对投资者有何建议？

　　方增鹏：在操作中，建议投资者注意三点：一是对核心资产股要保持较高的忠诚度，如金融股；二是留意热钱关注的主题股，如节能环保股，包括污水处理等；三是业绩超预期品种也可跟踪，包括一季度业绩亮点股等。

　　中国证券报：历年来年报披露过程中，有摘帽预期的个股会迎来一轮行情，今年似乎也不例外？

　　方增鹏：由于在新的上市规则下ST股数量减少，未来摘帽股的规模不会再如2012年那样数量庞大，ST板块或难以看到大行情，2013年年初摘帽行情或成为最后的盛宴，值得投资者重点关注。在摘帽股中找机会有两条路径，第一类是主营业务出现改善的公司，第二类是具有重组与并购题材的公司，激进型投资者可以选择第二类品种。

　　上海精熙投资管理有限公司投资经理 方增鹏

　　上海琪润投资管理有限公司董事长 洪涛

　　经济没有想像中那么差，基于对经济弱复苏的判断，当前的市场会维持震荡。A股前期经过比较充分的调整，反弹不会半途而废。上半年可关注周期类股票，下半年应侧重防守型股票。本报记者 周文天 (来源：中国证券报)