财经观察:塞浦路斯危机考验欧洲央行

　　新华网北京3月31日电（记者 闫磊）近日，地中海岛国塞浦路斯成为新一轮欧债危机的风暴眼。银行业危机、主权债务危机直至欧元危机间的传导与相互影响提醒人们，欧债危机远未离去，解困路漫漫。

　　虽然塞浦路斯与救助方达成协议，但救助行动仍引发市场不安。分析人士称，欧洲央行将于下月初举行货币政策会议，是否降息或宣布新的购债计划以及如何对困难银行实施单一解决机制等值得关注。

　　欧洲央行定调

　　如今，欧洲央行行长德拉吉此前的有关讲话备受关注。德拉吉在上一次货币政策会议后表示，欧元区2月份通货膨胀率降至1.8%，未来欧元区通胀压力将得到抑制。欧元区中期通胀预期将符合欧洲央行设定的低于但接近2%的目标要求，“这将使欧洲央行得以继续适应性的货币政策”。市场预期欧洲央行可能在第二季度降息。

　　欧洲央行日前宣布，由于塞浦路斯已与国际债权人达成救援协议，将继续为该国提供紧急流动性支持。市场人士预计，德拉吉可能会在即将召开的货币政策会议上提及为倒闭银行实施单一解决机制问题，如对未来银行救助提出资本结构要求。

　　分析人士还表示，德拉吉可能还将提及银行业流动性问题。在塞浦路斯银行业救援风波后，年初商业银行向欧洲央行偿还3年期再融资操作资金的趋势能否延续存疑。

　　在塞浦路斯救援协议制定过程中，欧洲央行等机构被指不够积极，一定程度上影响了决策的合理性。诺贝尔经济学奖得主、纽约大学教授迈克尔·斯宾塞对新华社记者表示，让储户承担银行损失的救援条件是个“极大的错误”，虽然还没有看到传导到其他国家，但可以预见塞浦路斯和欧元区金融系统的稳定将遭受威胁。相关机构应该想出更合适的救助措施。

　　改革任重道远

　　从欧洲国家负债率（即公共债务占国内生产总值的比重）来看，欧债危机仍很严重。比塞浦路斯债务负担更高的国家如意大利正成为欧洲决策层高度关注的隐患。为此，欧洲央行和各国政府正推进一系列自救改革方案。

　　欧盟统计局的数据显示，欧元区17国平均负债率为90%，其中希腊和意大利分别以152.6%和127.3%的负债率排在前两位，而葡萄牙负债率已超过120%，位居第三。根据欧盟相关标准，公共债务只能占国内生产总值的60%。分析人士称，塞浦路斯负债率未超过100%却沦为被救助国，让人担忧欧元区第三大经济体意大利的今后走势。

　　为降低债务，欧洲多国纷纷推出增税等一系列财政紧缩措施。英国、法国、奥地利和荷兰等国近期相继推出新税种或是表态在未来增加税率。但紧缩政策给经济增长和政治稳定带来的负面影响不容忽视。

　　塞浦路斯危机凸显出银行业、主权国家以及欧元区之间的负面传导效应。为此，欧洲政策制定者正在实施一系列改革方案以期改善救助机制，提高风险抵御能力，其中单一监管机制、欧洲稳定机制以及直接货币交易被视为解决宏观经济失衡以及银行与政府债务联系紧密问题的路径。分析人士表示，鉴于债务危机的严重性，改革措施能在多大程度上缓解危机还需观察。

　　作者：闫磊