龙宇燃油上市后业绩变脸 水上加油毛利率逐年下滑

　　上市仅4个月的龙宇燃油9日晚发布12年年报，其2012年归属于母公司所有者的净利润为5833.84万元，较上年减28.45%；营业收入为77.72亿元，较上年增42.84%；基本每股收益为0.35元，较上年减35.19%。回看龙宇燃油2010年首次IPO时招股书的表述：“发行人计划在现有业务的基础上，继续拓展水上加油市场，完善业务链，通过2~3年的发展，使批发、零售、水上加油的业务量各占三分之一左右。”龙宇燃油的水上加油业务拓展似乎远未达到当初的设想。

　　此外，2010年龙宇燃油首次IPO被否时，证监会给出的被否原因中指出，公司主营业务变化引起燃料油库存规模增加、信用销售账期延长、存货周转率和应收账款周转率大幅降低、占用流动资金大幅上升等财务状况的不利变化。

　　公司应收账款风险和存货风险在上市后更加凸显。数据显示，公司应收账款由2012年年初的1.56亿元上升至年末的3.64亿元，增加133.82%；存货由2012年年初的1.77亿元上升至年末的3.07亿元，存货周转率从2011年的35.97降至31.02；其经营性现金流量为净流出5.49亿元。

　　点评：

　　既然上市之初就知道业务如此不稳定，为什么还要让这种企业上市呢。另外这也让投资者又一次看到了创业板、中小板公司的业绩有多不稳定，难怪发达国家的资本市场上价值投资能够得到众多响应。 (来源：中国经济网)