绿地拆分借壳上市几成定局 A股遇阻或收购盛高转道香港

　　绿地集团董事局主席张玉良筹措多年的上市梦想，或许即将通过拆分借壳的方式实现。针对昨日业内传出的绿地集团已经收购盛高置地，目的是“借壳”赴港上市，北京商报记者致电绿地集团，得到的回应是“目前还无法确定这一信息”，盛高置地则停牌“待发有关内幕消息公告”。业内分析，绿地如果能通过拆分借壳上市成功，将是其商业地产保持高速增长的重要筹码。

　　资料显示，上海盛高置地由于开发的产品多为中高端物业，在连续的房地产调控中受影响严重。去年，盛高开始频繁变卖项目套现偿还债务，但没有根本解决资金压力。到去年底，盛高置地手持现金16.5亿元，借款总额为人民币68.38亿元。“盛高置地目前的资金链情况已经相当于当年绿城最艰难的时候，”一位接近盛高置地的人士表示。

　　在这种情况下，谁来接盘盛高成了业内热议的话题，同为沪上房企的绿地成为了理所当然的猜想对象。原因在于今年初张玉良的一席话，他当时透露，正在运作酒店集团以及海外业务借壳在香港上市，已经有了买壳对象。“目前整体上市缺少条件，为了加快上市步伐，绿地集团选择拆分上市，快的话今年上半年，慢的话今年肯定完成。”

　　公开资料显示，绿地是国内“千亿房企”中惟一未上市的公司。绿地未上市的原因主要在于其特殊的国企背景，使得绿地从最开始就有一个复杂的股权结构。在绿地的股权结构中，上海国资委持股51%，员工持股46%，天宸集团和社会公众持股3%，其中员工持股被认为依然构成上市障碍。同时，由于绿地集团的多元化经营，使得其整体上市有很大障碍。

　　中国指数研究院企业研究总监蒋云峰对此表示，绿地想借壳赴港上市，固然是想打通在海外资本市场的渠道，在目前的大环境下，作为大国企的绿地虽然不至于那么缺钱，但其快速发展对资金的需求仍比较大。特别是做商业地产，“商业地产的运营需要长期持有，做商业越多，占用资金量就越大”。

　　虽然张玉良曾公开表示“不差钱”，但随着绿地开始转型，尤其是在商业地产方面的重心挪移，使得这种情况可能发生了变化。据了解，目前绿地在全国各地以及海外开工的超高层建筑突破20栋，这些“绿地中心”的崛起，使得绿地俨然已成为国内超高层建筑的专业户。此外，绿地在全国建成或在建酒店60余家，资产规模200多亿元，已经成为国内最大酒店物业持有商和管理经营商之一。

　　据年报显示，绿地2012年房地产板块销售突破千亿，其中商业地产的贡献占比超过40%。预计2013年商业地产的贡献比例将突破60%，超过住宅。“商业地产与住宅的运营完全不同，住宅属于快进快出，能较快收回资金，而商业地产需要长期持有，做商业越多资金链就会受到越大影响， ”蒋云峰表示。（记者 李芊）

　　作者：李芊 (来源：北京商报)