监管风暴发酵 三类资金开户债市为何被叫停

　　随着债市黑幕事件愈演愈烈，相关监管行动也是一步快似一步。日前有消息称，中央国债登记公司下发口头通知，暂停信托、券商、基金开设债市新户,新发基金和理财产品也将暂停在中债登记备案。

　　监管风暴发酵

　　“这是近期监管风暴的其中一环。”华泰证券分析师郭春燕认为，从近期证监会要求各地方证监局对辖区内证券公司的债券代持情况自查并上报，以及央行召集大型商业银行、股份制银行召开内部会议，重点讨论各大商业银行在债券业务中的内控问题，都显示出债市监管行动正在不断升级。证监会新闻发言人26日表示，将配合相关部门，制订相关规范，共同促进债券市场健康发展。

　　监管风暴的发酵给银行间债券市场参与各方带来恐慌，银行间市场成交迅速冷却。根据中国债券信息网公布的银行间债券市场交易结算日报，自4月18日以来，银行间每日结算总额逐日下滑，从4月17日的1.33万亿元下滑至4月27日的5314.32亿元，下滑幅度超过50%。而债券收益率，特别是信用产品收益率迅速上行，多个品种单日上行幅度超过10个基点。不过在逢低买盘的介入下，近几日债券市场有所企稳，收益率小幅爬升。

　　“经过一季度收益率的大幅下行，债市来自于基本面的利好支撑已基本兑现。”郭春燕认为，监管风暴只是暂时影响了市场的行情。“在基本面利好兑现殆尽背景下，债市本身的获利回吐压力增大，防守需求上升，在此时点上爆发的代持监管事件的冲击暂时遏制了市场做多热情。”郭春燕表示。

　　中央财经大学证券期货研究所所长贺强认为，债市日前爆发出的事件短期内对市场的影响比较突出，但长期来看，债市的发展步伐并不会被其所阻碍。

　　长期势头向好

　　“监管严格对任何一个市场来说都是好事，将为市场的运行提供合法、合理的平台。”银河证券资深债券分析师表示，近期对债市利益输送的清理将为债市发展“保驾护航”。

　　近年来，我国债市规模不断增大，Wind数据显示，2012年底，中国债券市场存量规模为26.2万亿元，这个规模超过了国内股市总市值。作为我国债券市场的“主场”，银行间债市同样实现了跨越式发展。

　　从长远来看，“银行间市场是我国债市未来发展的方向”。西南证券研究与发展中心业务总监许维鸿认为。“随着银行间债券市场积极拓展企业债和公司债的发行和交易，对缓解实体经济融资难问题功不可没。”许维鸿表示。据中国银行间交易商协会数据显示，2012年全年，中国债券市场净融资额为4.6万亿元，其中为非金融企业提供净融资2.5万亿元。为推进城镇化建设，2012年企业债券发行规模超过万亿元。

　　业内分析人士认为，与境外债市相比，国内债市较高的收益率将更吸引QFII入场。“投资中国债市收益率相对较高。”中信证券分析师李一鸣说，以国债为例，同为投资5年期国债，中国债市收益率为3.3%，而美国债市收益率仅为0.78%，利差明显。此外，“银行间债市流动性好于交易所，交易环境对QFII吸引力较大。”海通证券首席债券分析师姜超表示。

　　“债券市场的发展并非一蹴而就，免不了波澜起伏。”中国银行间市场交易商协会副秘书长杨农认为，发达成熟的债券市场为宏观调控提供了更多政策选择。“可以预见，以银行间市场为主的债券市场，未来仍将迎来加快发展的机遇。” (来源：中国经济网)