黄金牛市或已终结 中国大妈完胜华尔街似笑话

　　新华社发

　　晚报记者 崔烨 报道

　　刚刚过去的“五一”小长假，国内银楼很火爆：无论是具有投资价值的金条还是几无投资价值的金饰都被“中国大妈”一抢而空。然而，这种不理性行为却被人误读成“完胜华尔街”，来自银行贵金属部门、专业黄金投资机构的分析师皆提示风险，激进观点甚至认为现在囤金有点像股市5000点时抢反弹

　　黄金柜台被围得水泄不通黄金公司却无意料中火爆

　　昨天是黄金周最后一个休息日，但在南京东路步行街、城隍庙一带的老字号银楼的生意仍然超级红火，咨询购买的顾客将柜台围得水泄不通。记者注意到，在试戴饰品的顾客中，不少就是被称为近期抢金主力的 “中国大妈”。但奇怪的是，她们对饰品的样式还有所挑剔，但对黄金价格的变化似乎并不敏感，甚至有人在付完钱后只知道总价并不知道目前足金饰品的单价。

　　而且据记者观察，比起之前上海巴黎春天、八佰伴等大型综合性百货商店曾经推出的打折金价，这个黄金周里的银楼足金价格几乎没有一分钱折扣，最多就是手工费可以打8折。然而全价销售并未影响顾客的购买热情。在城隍庙一银楼上班的王姓营业员告诉记者，自己在节日里服务的客户较以往的小长假至少多了3成。

　　然而，耐人寻味的是，银楼是此次中国大妈购金的主要地点，反而作为专业投资功能的黄金公司并没有如此之火。记者昨日在位于南京西路的恒泰大通门店了解到，虽然近期投资客买金的数量有所增多，但并没有商场里“一抢而空”那么夸张。

　　工作人员称：“买黄金首饰和金条投资的客户还是有所不同，我们这里的情况是黄金行情一有波动，买金条的人就多了，他们对价格很敏感，很有策略，跌到一定价位就买一点。 ”

　　进货100件卖出200件香港金店日日清仓补仓

　　据香港媒体报道，“五一黄金周”，大批内地游客趁假期及低金价特意赴港抢金，而一些金饰品早在假期前夕已被抢购一空，不少旅客感叹“黄金周”却“一金难求”。有金店透露，有内地豪客以20万元（港元，下同）狂扫一斤黄金，营业额在过去1个月急升近7倍。有位于旅游旺点的珠宝金行表示，客流量自黄金周前夕已暴增，较平时多约30%至40%，凡是足金制成品，无论饰金、金粒都被扫走。

　　昨天刚从香港回沪的市民忻先生用“恐怖”来形容这波黄金抢购潮：“我们逛了香港大埔超级城的周大福和周生生，发现柜台里可供选择的金饰品非常少，龙凤镯、项链都空了。店员说，每天进货100件卖出200件，金店根本没有库存，只能天天加班赶工。 ”由于能选的款式不多，金价也有所回升，他考虑再三后，最终空手而回。

　　据了解，大埔区并不是内地游客常去的区域，而在内地游客去得较多的沙田区，周生生和周大福柜台放黄金手镯的架子同样是空的。住香港荃湾的陈小姐家楼下就是金铺，前几天她准备自己去买点黄金时，根本就没法挤到柜台边，最终放弃。

　　坐落于湾仔已有71年的永安金铺，店员魏先生表示，已很多年没有见过如此疯狂的抢金现象。由于金价暴跌，金饰品销售火热，过去一个月店铺的营业额飙升6至7倍。据悉，内地客人买金主要用来作嫁妆或当投资，平均消费为2万至3万元。

　　据携程网节前发布的“五一”出游人气排行榜，出境旅游目的地中赴港自由行火热。在香港带团的携程网一名导游告诉记者，团里很多游客都有买黄金的计划，但是到了金店后才发现，要么缺货，要么没有中意的款式，只能打消念头。

　　而据香港媒体报道，金价自上月起大挫，虽然近日金价稍有回升，但仍低于平日卖出价，香港全城也同样陷入疯狂抢金热。在香港有超过60间分行的龙头金店周大福发言人表示，自上月中旬开始，已有大批市民涌到店铺购买金饰，客流量较平时暴增30%至40%，无论是金饰品、金粒，还是戒指、项链等都是抢购对象。 “市民自上月中旬通过传媒获悉金价大挫的信息后，抢购人潮一直持续出现至今。 ”“五一”假期，大批内地客也加入香港的抢金潮，“黄金周”变 “抢金周”，金饰品更成为散户的“抄底”对象。香港多间珠宝金行出现人山人海的盛况。

　　市场

　　“中国大妈”难撼国际金价近期颓势

　　然而，虽然有媒体高调称，“中国大妈”在此轮国际资本大鳄做空黄金的背景下大量抢购是“完胜华尔街”，并伴以数据佐证“中国大妈”用1000亿人民币将300吨黄金瞬间扫光，然而这并不能撼动国金金价近期的颓势。 “华尔街卖出多少黄金，大妈们照单全收”这绝对不值得自豪，反而像个笑话。

　　来自今天凌晨的最新国际金价显示，受中国4月份制造业PMI指数不及市场预期打压，纽约商品交易所黄金期货合约价格5月1日收跌，当天纽约商品交易所黄金期货市场交投最活跃的6月交割黄金期价收于每盎司1446.2美元，比前一交易日下跌25.9美元，跌幅为1.76%，收盘价创最近一周新低。

　　而且专业的国际市场分析师显然没有把“中国大妈”因素考虑在内，权威观点认为金价收跌是由于美联储结束货币政策会议后定于1日下午发布决定，投资者在黄金期货收盘前观望等待，加之数据显示中国4月份制造业活动收缩，打压市场对黄金需求预期，令纽约黄金价格承压下挫。

　　此外，与现货市场的“火热”相比，期货市场有更多经验的投资者也更为谨慎。 “市场暴跌已经过去两周，但罕见的大跌仍令很多投资者 "心有余悸"。 ”投资者林先生表示，目前金价较前期高点的降幅已经超过20%，虽然大跌后会有所反弹，但种种迹象显示金价支撑因素转变，黄金多头的信心明显不足。

　　今天上午，记者赶在恒泰大通黄金投资的晨会前致电了分析师，其最新观点是金价一周以来的复苏是反弹而不是反转，仍然持偏空观点。

　　剖因

　　缺乏投资常识、投资渠道窄促抢金

　　“投资黄金和购买金饰品完全是两码事，金饰品没有任何变现能力。”一位黄金分析师今天上午在分析黄金周大妈“抢金”心理时指出，“此前金价暴跌到两年来的低位，吸引有投资眼光的市民到金店抄底，抢购投资型金条，而不少最近跟风的中国大妈发现各个金店金条脱销，转为抢购金首饰。 ”

　　殊不知，投资型金条价格在紧跟现货金价的基础上每克升水10元至15元，并且基本都可以通过回购变现。而首饰金的价格要远高于现货金价，还要加上不菲的手工费，更谈不上回购变现的可能，因此根本不适合投资。

　　记者注意到，近年来由于国内经济存在二次探底的风险，刺激政策虽然不比金融危机时代来得频繁和力度大，但货币超发已经是业内共识。 “钱这几年来越来越不值钱，而黄金却不是这样。”持有这种观念的投资者越来越多。

　　然而专业研究员观点认为，在货币过剩的情况下，黄金的金融属性往往会更强。易贸研究员祁彬娴则表示，目前美国经济延续复苏，在美元走回上涨通道的背景下，黄金的避险功能将大幅降低，国际金价很难再现大幅上行的“牛市”景象。

　　也有不少专家认为，中国大妈抢购深层次原因是国内投资渠道太狭窄。

　　中央财经大学金融学院教授郭田勇教授对花费数百万、金项链一买一百条的中国投资客也充满了无奈：“目前对中国百姓来讲，投资渠道缺乏，中国股市、房地产价格都充满不确定性，百姓继续投资出现疑虑，在投资渠道相对缺乏的情况下，黄金就会成为中国百姓心目中的一个更为重要的投资品。 ”

　　“中国居民对黄金的持有偏好非常强，国际黄金价格大跌，中国民间买盘量非常大，与国际看空势力形成对冲。 ”郭田勇表示。

　　风险

　　现在入市堪比5000点购买股票

　　在众多机构看来，对于投资的因素，当前市场状况对黄金构成不利的环境。最为激进的观点甚至认为黄金十年大牛市已经终结，加上国内投资者对国际金价显然是没有定价权的，现在“抄底”无疑像当年股市5000点时抢买股票。

　　“黄金正在由高收益资产转变为低收益资产，在未来很长一段时间内下跌是大概率事件。我认为全球投资的机会更多的是在美国。 ”达宏利全球新格局基金经理刘威认为，美国经济已经确立长期上涨的趋势，欧洲经济虽然受欧债危机影响，非常微弱，但已经开始走出底部，未来只会好于现在，全球经济会越来越好；美联储的宽松货币政策的弹药库已经要耗光了，大概率事件是维系现有的政策；加上欧债危机的高峰已经掠过，黄金的高收益故事讲不下去了，从长期角度看，更大的概率是下跌。

　　“从历史上看，美元走强是一个重要的抑制因素。 ”兴业银行分析师表示，历史上黄金与美元是一种反向的关系，实际上近期市场大跌的关键因素是美元的强势，如果美元持续走强，金价无疑会受到抑制。

　　“总体来说，寄希望于投资者购买实物黄金推动市场的牛市显然还不现实。 ”恒泰大通分析师对记者表示，黄金大部分需求来自投资，包括金条、ETF及央行储备等，而来自于金饰以及工业等市场的实物需求占比较小，实物市场的买入可能很难扭转风向。

　　记者注意到，鉴于4月以来黄金市场的大跌，黄金相关的投资产品，比如市场上的四只黄金投资基金无一例外遭到重创，此外，银行代销的黄金相关投资产品风险也应当引起广大投资者的重视。

　　近日上海银监局下发 《关于加强商业银行代销业务管理的通知》，要求各大商业银行在对于个人客户推荐非本行产品时，须明确投资风险。

　　在此提醒社会公众，对有最低投资额的金融产品，一定不要采用“拖拉机”的方式参与投资。监管部门要求设置最低投资额，意图是保证投资者有足够的知识、经验和风险承受能力。此类投资品一般不适合普遍百姓购买。如果用“凑份子”的方式，由亲友代持，拖挂几个小额投资者，是不受保护的，实际会承担更大的风险。

　　记者了解到，无论是银行的理财产品，还是其他代销的投资品，风险与收益匹配的原则是核心，公平交易是基础。因此必须同时强调。既然要强化销售方的责任，投资者也要强化风险意识。

　　作者：崔烨 (来源：新闻晚报)