“万亿资金开闸”紧跟“唱空中国”股民怎么办

　　指南针证券研究所

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　　近期A股再次演绎过山车行情。4月19日，一则重磅消息传来，MSCI等多家国际著名指数编制公司将A股纳入指数与证监会沟通的消息曝光，并得到证监会官方表态。MSCI是一家提供全球指数及相关衍生金融产品标的的国际公司，其推出的MSCI指数广为投资人参考，全球的投资专业人士，包括投资组合经理、经纪交易商、交易所、投资顾问、学者及金融媒体均会使用MSCI指数。因此，若A股真的被纳入MSCI指数，将意味着未来至少将有数千亿甚至上万亿美元的海外资本，被配置到中国的A股市场中。在这个重大利好的影响下，市场迅速给出积极反应，上证指数当天大涨2.14%，新的一轮上涨行情似乎即将展开。

　　然而仅仅两天之后，以量子基金创始人、投机大师索罗斯和著名的空头大鳄查诺斯为代表的一些著名基金掌门人却开始组团“唱空中国”，表示中国经济目前存在的问题将导致中国陷入金融危机。受“唱空中国”的影响，4月23日上证指数暴跌2.57%，不仅把19日上涨的指数一口吃回，更让无数期盼大盘走强的中国股民心灰意冷，倍感受伤。

　　那么，难道中国经济真的就像查诺斯所说毫无希望，金融危机的爆发是迟早的事吗？为什么这些西方资本大鳄偏偏选在这个时候唱空中国股市？他们是拿着圣经来中国学雷锋做好事，帮券商银行为广大股民做投资者风险教育的，还是另有不可告人的目的呢？我们认为，答案就像秃子头上的虱子——明摆着的事儿！

　　查诺斯的主要论调首先就建立在中国GDP增速放缓上，他认为中国今年一季度在信贷大幅增长的前提下GDP增速仅达到7.7%，略低于去年四季度的7.9%和去年平均GDP增速7.8%，并由此认为以目前的投资回报率，中国股市必然下跌。但是我们与去年二季度的7.6%和三季度的7.4%相比，可以看到，中国经济已经渡过了最困难的时期，明显探底回升，整体向上的趋势并未改变。而目前的GDP与之前的相比，在很大程度上已经去泡沫化，因此仅仅因为GDP未达8%就看空中国股市是没有道理的。

　　中国股市当前到底有没有投资价值，我们不妨再来横向比较一下中美两国的GDP增速和股市市盈率。中国去年平均GDP增速是7.8%，比世界第二名的印度高2.5个百分点，是美国2.2%的GDP增速的3.5倍还多。而美国近20年，低于16.5倍市盈率的时间最长不超过一年，目前约为20倍左右。咱们中国以这么高的经济增长速度，目前市盈率却只有14倍，哪个市场更具备投资价值，作为投资者应该把资本投向哪里，这不是一件很明白的事情吗？难道这些西方资本大鳄连这么简单的道理都不懂吗？

1995-2013中国股市市盈率走势图

　　很显然，他们不是不懂，而是不希望看到中国的股市走牛，所以即使是组团忽悠，也要想尽办法“唱空中国”。为什么呢？之前咱们一直不带人家玩，外国资本要想进入中国股市，不仅要重重审批，还要受QFII额度和规则的种种限制。现在眼瞅着MSCI和证监会在谈A股指数的事儿，万亿海外资本开闸的事情中国官方已经明确表态放在了时间表里。这时候中国的股市要是直接就涨上去了，而他们现在还在门口排队，兜里的钱还没来得及换成筹码，岂不是会急死？

　　所以，他们现在能做的，一是赶紧排队等着抢蛋糕，二是要拼命告诉中国的老百姓，中国的股市没有希望了，大家赶紧卖掉洗洗睡吧。然后等到资本开闸的时候，把大家不要的底部筹码拿走，替咱们享受中国经济高增速带来的改革红利。多好的“雷锋”？

　　揭穿了西方资本组团“唱空中国”的温情面纱，看清了索罗斯查诺斯们高调宣空中国股市的真正目的，作为咱们中国股市的小股民，应该怎么办？

　　首先咱们自己不能丧失信心，无论是从宏观经济、政策指向，还是估值模型、技术形态上看，当前A股市场毫无疑问仍然是处于山脚下。目前QFII、社保基金等机构资金仍在持续入市，而门外还排着万亿资本等着摇号进场。这个时候把底部筹码拱手送人，是极为不明智的。咱们股民虽然属于小散户，但在大是大非的问题上，还是应该以战略性眼光来看待目前的市场，切莫因为短期的指数波动，乃至别有用心的“唱空中国”，而轻易放弃对A股市场的信心；

　　其次，我们要冷静地看到目前A股还处于底部的震荡调整期，在这个时候，既不要盲目恐慌，也不可盲目地追涨杀跌，而是要找准震荡市的操作节奏。操作上，当行情走到箱体震荡的下沿附近的时候即是波段相对底部区域，此时应该积极关注市场，做好进场准备。如果在这个位置发现机构资金持续入场，则可以跟随介入。当股价接近震荡箱体上沿且资金开始向场外流出时，则应该及时离场，并等待下一轮的操作机会到来。同时注意震荡市的仓位不宜过重，要保留一定的资金筹码。选股方面，震荡市往往是黑马诞生的集中营，各种题材概念股层出不穷，投资者需要积极关注来自消息面和政策引导的方向，同时结合估值、技术形态和资金进行选股，优选估值低、题材佳、处于相对低位且有资金支撑的个股，这样是不难及时把握很多局部热点机会的。