新世纪募资使用状况不佳 募投项目遭投资者质疑

　　2009年上市之时，曾被券商认定是“电力和烟草行业信息化尖兵”的新世纪(002280.SZ)，最近在投资者关系平台上，被不少投资者要求大股东增持公司股票以提升投资信心，此外公司还被质问在做项目前是否会对项目进行严谨的可行性研究，虽然新世纪高管再三表示对公司有信心，并且项目有专业人员做过研究，然而这些回复与公司实际的经营状况相比显得苍白无力。

　　新世纪到底怎么了？为何一个被券商评为跨入信息技术“新世纪”的公司，变成投资者诟病良多的企业呢？这还要从新世纪的业绩、募投项目以及高尔夫会员费说起。

　　业绩下滑员工流失

　　2013年一季度财报证实，新世纪出现了上市以来首个季度的扣除非经常性损益外的业绩亏损。2013年一季度新世纪实现营业收入2748万元，与上年同期相比下降38.78%，归属于上市公司股东的净利润-483万元，同比下降202.58%，而归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润是-544万元。

　　更让投资者难以置信的是，2013年第二季度可能会持续亏损，新世纪预计亏损额会是750万元至1050万元之间。究其原因，新世纪的解释是公司的系统集成、软件开发与销售等业务主要通过参与电力、烟草及其他行业的招投标产生，具有订单制业务业绩波动大的特性，业务具有明显的季节性；其次是本期完工可结算的项目少于上年同期。

　　毛利率下滑，收入来源减少，员工流失，管理费用仍居高不下，已经成了新世纪的软肋。根据新世纪财报，截至2011年底员工总数是368人，而到2012年年底员工人数已减到310人，其中主要是管理人员的减少，然而2013年一季度的管理费用相较上年同期并没有大幅减少。

　　而业绩下滑、主营业务不振，仍不妨碍新世纪每年缴纳2.76万元的高尔夫会员费，并且一次性缴纳50年之多。2009年新世纪支出217.6万元的高尔夫会员费，当年摊销额是3626元，此后2010-2012年每年摊销都是2.7万元左右，截至2012年底，尚有132.2万元的高尔夫会员费待摊销。如果继续按照每年摊销2.76万元核算，还需要48年才能摊销完高尔夫会员费。

　　募投资金使用状况不佳

　　另外，投资者主要争议的地方集中在新世纪募投资金的使用上。新世纪上市募集资金2.8亿元，用于开展5大项目建设及2项资产并购，但却没有实现业绩提升，以至于有投资者在投资者关系平台上质问新世纪在做项目之前是否会对项目进行严谨的可行性研究。

　　先说新世纪的两项并购，2009年新世纪上市当年就收购了南京江琛自动化系统有限公司，据南京江琛自动化系统有限公司原大股东邬俊杰表述，该收购曾给新世纪带来很好的效益。然而，2012年南京江琛却亏损194万元，新世纪对该项收购计提了1931万元的商誉减值。

　　而据代表南京江琛员工对公司提起诉讼的律师朱卫江5月14日表示，2012年8名南京江琛曾负责研发的老员工的对南京江琛的诉讼已经得到判决，目前南京江琛已经人去楼空。

　　而2010年和2012年新世纪两度出手收购了杭州德创电子有限公司100%股份并增资，收购之时杭州德创经营状况良好，然而2012年杭州德创却全年度亏损1374.03万元。

　　并购项目亏损，募投项目也不尽如人意。新世纪5大募投项目，其中1项停滞，2项停止，只有ERP 融合电力安全生产管理系统技改项目和烟草电子政务平台技改项目未被变更，然而项目的盈利性引起不少质疑。

　　上市之初，新世纪募资后投资6650万元开展ERP融合电力安全生产管理系统技改项目。当时，根据浙江大学电力系统自动化研究所出具的可行性研究报告，项目建设期为2年，项目建成后年平均销售收入3,761万元，内部收益率是26.1%。

　　与此同时，新世纪还开展了烟草电子政务平台技改项目，根据杭州电子科技大学信息与技术研究所出具的可行性研究报告，该项目建设期为2年，项目建成后年平均销售收入1,415万元，投资总额收益率77.3%，内部收益率22.8%。

　　按照上述数据推算，两个项目达到预期后可增加营业收入5176万元，增加净利润1304万元左右。

　　然而，新世纪上市当年的2009年，新世纪母公司营业收入1.41亿元，净利润3399万元，到了2012年新世纪母公司的营业收入是1.75亿元，净利润3048万元，由此可见，虽然新世纪财报上表示募投项目已达预期效益，但财报账面上并没有体现出应有的效益来。那么，究竟是新世纪原有业务出现大幅度滑坡，还是募投项目远未达预期呢？

　　投资者敦促增持

　　与利润下降最休戚相关的无疑是公司的股价走势。目前新世纪的股价已从2011年开年的23元/股，跌至当前的9.55元/股，这一跌幅对投资者来说无疑是相当惨烈的，而在业绩下滑的同时，新世纪还不断公告诉讼、高管离职、股东股权质押、减持、业绩预亏等消息，加剧了投资者的情绪反映。

　　在投资者关系平台上，一位投资者向新世纪问到：“贵公司天天出利空，股价已经到这种地步，看看公司大宗交易！你们真的想把公司办好，让投资者对公司有信心，为什么不增持一手？”

　　不过新世纪只是客气地回应：“公司股价往下走，无论大小股东，大家的感受应该是一致的，公司将继续专注于主业的发展，发奋图强，竭力为股东提供良好的回报而努力拼博。”

　　本报见习记者 田运昌 (来源：证券日报)