BIS行长称利率正常化宜早不宜迟

　　新华网伦敦5月16日电（记者吴心韬）国际清算银行（BIS）行长海梅·卡鲁阿纳16日在伦敦表示，全球持续的超低利率环境已对金融系统的稳定构成威胁。尽管过早地退出当前政策会对经济复苏造成损害，但央行需衡量货币政策的外溢效应，实现利率正常化“宜早不宜迟”。

　　卡鲁阿纳在伦敦参加一次论坛时表示，全球央行特别是美欧等发达经济体央行的超宽松货币政策能给修复私营部门资产负债表和实现结构性改革“买来时间”，但这并不能替代改革。

　　他说：“在经历过去五年的"宽松换时间"交易后，我们发现这些时间并未被各国央行和政府很好地利用，因劳动力市场和资金流动的僵硬体系并未被解除，欧洲南部一些国家虽实施了降低劳动力成本的政策，但其力度和效果仍未达到理想程度。”

　　他认为，目前一些国家公共部门的债务水平很高，且金融机构仍很脆弱，这也使货币政策的传递效果不理想。

　　卡鲁阿纳还表示，目前超宽松货币政策环境的成本和收益正在发生变化，即政策带来的成本已有所增加，这就要求各央行在考虑何时实现利率正常化时，需认识到“宜早不宜迟”。

　　同一天，国际货币基金组织在华盛顿发布的一份报告中也对非常规货币政策的负效应提出警告。该组织认为，随着发达国家非常规货币政策的规模增大，其潜在风险也在加大，需要采取宏观审慎政策来加以应对。发达国家如过度依赖货币政策，容易造成在财政改革、金融改革和经济结构性改革方面的惰性，而这些改革对于经济复苏和最终退出非常规货币政策都至关重要。

　　作者：吴心韬