非法私募屡让投资者“打水漂” 监管宜疏不宜堵

　　新华网天津6月16日电(记者徐岳、邓中豪、毛振华)记者日前采访中发现，近年来蓬勃发展的私募股权基金，虽然承担了破解中小企业融资难的重任，但一旦被非法基金钻空子，就容易变成非法集资，给投资者造成损失。专家建议，考虑到私募股权基金自由流动的特点，监管宜“疏”不宜“堵”。

　　非法私募让投资者“打水漂”

　　私募股权投资基金是国际上除银行和IPO之外最流行的融资方式，它主要针对非上市公司，并以不公开的方式进行融资。清科研究中心发布的市场数据显示，2012年共有369只可投资于中国内地的私募股权投资基金完成募集，新募基金个数大幅超越去年，为历史最高水平。

　　但记者采访中了解到，与公募基金相比，私募基金一般不公开发行，而只是在私下里对特定对象进行募集，这种特点决定了私募基金行为比较隐蔽，监管难度大。近年来，一些机构打着私募股权基金的旗号，吸纳投资者资金后，承诺高额回报，构成非法集资，社会影响恶劣。

　　一位孙姓投资人告诉记者，曾听朋友说，投资私募最多时一年可以翻倍，于是四处借钱筹得120万元，投资了一家私募基金。当时，他还曾与该基金负责人见过一面，觉得对方“讲得头头是道”。可在2011年底左右，私募基金的负责人不知去向，公司账户也被冻结。

　　另一名投资人庞先生说，自己投资的一家私募股权公司，对外宣称购买了一处煤矿的采矿收益，对于保值甚至收益都有一定的保障。但后来庞先生听说，该煤矿购买过程中共损失600多万元，该私募基金的负责人因涉嫌诈骗被警方拘留。

　　私募基金刚刚起步尚不成熟

　　修订后的《中华人民共和国证券投资基金法》6月1日正式实施，其首次明确了“公开募集”与“非公开募集”的界限，将私募基金作为具有金融属性的金融产品纳入规制范围。但来自河南某私募基金的投资经理王先生告诉记者，新基金法虽然将私募基金纳入其中，但对其进行股权投资的约束有限，完全禁止违规行为，难度还是很大。此外，一些非法基金还利用百姓投资渠道狭窄这一现状，承诺有吸引力的高回报率，投资者形成了误导。

　　“其实，国内现阶段的法律法规，都可以对私募基金的行为进行约束，但非法私募仍屡屡出现，主要源于市场不成熟。”一位来自海外的私募基金管理人告诉记者，与欧美等发达市场相比，中国的私募基金刚刚起步，无论是基金管理者还是投资者，都欠缺风险防范意识，给了不法分子可乘之机。

　　天津市政府相关负责人近日也表示，作为投资者的很多老百姓并不明白哪些基金是健康的，哪些是不健康的、非法的。有些人钻了空子，骗了一些投资者，产生了一些非法的私募基金。

　　三方面规范私募基金市场发展

　　采访中，业内人士对私募基金的监管提出几点建议。

　　首先是我国的私募基金行业刚刚起步，为了防范风险，可以提高投资者和从业人员的准入门槛。“就像在股票开户之前，证券公司要对投资者进行风险测评一样，那些对私募基金不了解，风险承受能力较低的投资者，不应该参与私募基金投资；对私募基金来说，也要具备一定的资质才能进入这个行业。”来自河南的私募基金投资经理王先生说。

　　其次，如果担心政府部门对私募股权基金的监管过于严格，影响资金的自由流动，就可以借助行业协会的力量，加强行业自律。天津股权投资基金协会会长沈南鹏在此前召开的“融洽会”上表示，个别投资机构有不规范的经营，对整个行业的发展带来了负面的影响。协会将协助行业主管部门，重点排查那些资金长期不到位的股权投资基金和基金管理公司，预防个别基金参与非法集资。

　　此外，监管工作宜“疏”不宜“堵”。北京君佑律师事务所合伙人黄东说，有非法集资倾向的私募基金，关注点没有放在如何投资上面，必须严厉禁止，从严惩处；而对于那些致力于吸纳社会闲散资金，对高成长性企业进行投资的私募基金，可在搭建法律框架的基础上，实行较为宽松的管理方式，促进资金自由流动，增加企业成长的活力。

　　作者：徐岳 邓中豪 毛振华