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C FP供图
钱荒风波余威犹在，6月新公布经济数据依然疲弱。据私募排排网数据中心调查，私募基金对7月行情分歧较大，53.84%私募认为A股会横盘整理。股市淘金不易，收益平稳的债券基金有望获得青睐。众禄基金研究中心统计，上周在股指大跌影响下，有超过七成的券商偏股型产品录得负收益，62.4%的债券型产品实现正收益，最高收益接近10%。安信基金固定收益部基金经理庄园表示：“我们认为资金最紧时间点已过，维持下半年债市震荡行情的判断，7月份或将成为三季度配置的最佳时点。”
7月大势不佳 大盘横盘概率大
“钱荒”刚刚消停一点，6月份经济数据公布依然不理想。星势投资有关人士指出，6月份官方制造业PM I 50 .1%，距离50 .0%的荣枯线一步之遥，显示宏观经济运行仍然平稳但整体较弱。
“6月份PM I数据虽然有所回落，但仍位于荣枯线以上，政府仍然会继续调结构的政策，去杠杆、去产能将会对经济形成持续影响，宏观经济运行偏弱短期内难以改变。”星石投资分析认为，“综合流动性和宏观经济情况，我们认为三季度A股仍将呈现震荡盘整格局。”
对已经展开的7月股市行情，私募研判分歧大。私募排排网数据中心最新对全国近60家私募基金公司进行的问卷调查显示，私募基金对7月行情分歧较大，23.08%私募看涨7月行情，相对上月大幅下跌34 .61%；23 .0 8%私募看跌7月，相比上月上升了15.39%；53.84%私募认为A股会横盘整理。
债券产品走强 求稳投资者可关注新品
大盘暴跌，投资风格正在悄然发生变化。众禄基金研究中心郑凤彬近日指出，在股指大跌影响下，上周有超过七成的偏股型产品录得负收益，偏股型产品周平均收益为-1.52%。其中，表现较好的仍然为量化对冲型产品。受债市好转影响，上周债券型券商集合理财产品跌幅收窄，周平均小幅下跌0 .01%；62.4%的债券型产品实现正收益，最高收益接近10%。
招商证券指出，经过本轮调整后，市场上陆续出现不少高票息、高品质低价债券，正好为激进投资转向获得稳健收益回报的投资者提供建仓良机。“基金投资者可关注那些近期正在发行，或将要发行的债券基金，这是由于这些基金建仓时正处于债市底部，有助于降低成本、提高收益。”
记者据W ind资讯统计发现，包括民生加银基金在内的多家公司，近期都把新发债基对准了定期开放型。一方面，这类基金封闭期较长，保证了基金规模的相对稳定，避免资金涌入摊薄原持有人的利益，便于基金管理人配置一些流动性较低，但票息收益较高的债券，从而获取较高收益；另一方面，封闭管理更利于运用杠杆更好地谋求额外息差收益，通过回购操作、组合杠杆进一步增强投资收益。
“我们认为资金最紧时间点已过，维持下半年债市震荡行情的判断，7月份或将成为三季度配置的最佳时点。具体而言，当前货币政策基调是稳健，在当前经济下行周期已经确定的大背景下，央行不会持续收紧流动性，否则经济可能面临硬着陆风险，5%以上的回购利率均非常态，判断未来3个月内回购利率在3%至4%之间，如果3-6个月以后经济出现失速，回购利率将很可能回到3%左右甚至更低水平。”安信基金固定收益部基金经理庄园表示。
采写：南都记者 梁永建
作者：梁永建
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