晨报记者 张佳昺 特许金融分析师(CFA)
过去一周,上周动量模型推荐的行业继续跑赢市场平均水平。不过在本周最后两个交易日动量效应出现了大幅衰减,这为下周模型看好的信息服务、家用电器和食品饮料三个行业的前景增加了阴霾。
上周,模型看好的是75%信息服务+25%电子的组合。本周,信息服务行业上涨5.08%,在申万23个一级行业指数排名第4,而电子行业则上涨4.43%,排名第6。根据此前的权重比例,整个组合上涨4.92%,相比申万23个一级行业指数平均3.2%的涨幅,产生了1.72个百分点的超额收益。过去4周,可谓是动量模型“最美好的时光”,超额收益依次为3.91%、1.16%、3.2%和1.72%。
根据模型,下周将推荐50%信息服务+25%食品饮料+25%家用电器的组合。
不过值得注意的是,在本周前三个交易日,组合的超额收益一度超过5个百分点,但是在本周最后的两个交易日,动量效应大幅衰减,信息服务和电子行业明显跑输市场平均水平,导致本周的超额收益缩减至1.72个百分点。动量模型也有阴晴圆缺,不可能永远跑赢市场。在过去的周四、周五动量衰减,不排除下周动量效应继续衰减。
上周“二八轮动模型”推荐的是中证100指数代表的权重股,很可惜本周中证 100指数仅微涨0.16%,而同期代表中小盘股的中证500指数则上涨4.19%,这致使模型产生-2.02个百分点的超额收益。根据模型,下周将重新转向看好代表中小盘股的中证500指数。
作者:张佳昺来源新闻晨报)
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