晨报记者 陈重博
南唐后主李煜后期的作品中，时常透露出对“天上”与“人间”的无奈。身为中国股民，长期以来亦对这样的无奈感同身受。昨日，A股再度暴跌近49点，而上周末，美股上涨后再度接近历史高点。
有“天上”就有“人间”
2009年3月，次贷危机时的美股创出6470点的阶段低点。随后近四年的时间里，原本被称作投资“天堂”的美国股市大涨小回，一路逼空式的挺进，截至今年5月底，已高攀至15422点，超越了次贷危机前的历史高位14198点，此点位相当于中国股市升至6600点。而另一方面，长期“游戏人间”的中国股市，至今仍在2000点下方苦苦挣扎。放眼全球股市，A股的表现也时常是“只有最差，没有更差”。
实际上，中国股市“天上”与“人间”的差距，还体现于权重指标股与中小市值股之间的极端差异化：今年6月25日，大盘创出近4年新低1849点的当天，上证50、上证180、沪深300、深证成指和深证100等权重指数也全部创下了新低。而作为小盘股的代表，深证中小板指和创业板指等中小盘股指数则高高在上，随后两周市场反弹，创业板指居然创出了半年多来的新高。权重股新低，中小股新高，无疑又是中国股市独有的“天上人间”。
业绩增速好小盘股价高
在不少机构的眼中，中小盘股可观的业绩增速，无疑是其股价高高在上的注解。
截至目前，已有979家上市公司披露了中报业绩预告，从中可以初步总结出以下几点特征：第一，中小板已全部发布中报业绩预告，一季报增速为3%，中报预计增速为12%，二季度单季增速预计为19%，且二季度利润额环比一季度增长了27%，属于近4年来环比增速最高水平。第二，根据目前创业板约1/5的公司发布的业绩预告，二季度后创业板业绩或加速分化，市值占比前50%的公司中报预计增速为43%，明显好于已发布业绩预告的创业板公司20%的中报预计增速。同时，创业板市值占比前50%的公司已预告的43%的增速，明显优于一季报13%的增速。
而纵观长期蛰伏的权重股板块，周期性的金融、能源等行业，在今年都迎来了向下的业绩拐点，遭遇了多数机构的抛弃。
弱市靠挖掘布局需均衡
面临如此冷热不均的投资环境，究竟是该选择股价高居“天上”的小盘股，还是应该对尚处“人间”的权重股多加关注呢？
如果投资者看好今后市场的整体反弹，不妨可以通过行业ETF，对权重股和小盘股、周期股与弱周期股进行均衡布局。汇添富基金指出，在中证行业指数中，中证金融地产、中证能源、中证消费和中证医药卫生，这四个行业具有良好代表性和低相关性。资料显示，这四大行业横跨沪深两市，总市值逾11万亿元；指数成份股对本行业流通市值覆盖率均达到70%以上，最高比例达98%，具有良好的行业代表性；同时，能源及金融地产属于强周期行业，而医药卫生及主要消费则是典型的弱周期行业，兼备了不同的周期特征。因此，无论从行业代表性还是从周期代表性来看，这四只行业ETF都能完全满足投资者进行行业轮动操作的需求。
另外，在市场一片哀鸿的6月份，素以操作灵活而见长的私募基金，在医药生物行业的配置比例有所提升，使之再次成为私募的第一重仓行业。对此，富国基金也认为，医药行业发展迅速的根本原因是我国老龄化趋势加速、居民可支配收入提升、城镇化持续推进所带来的医疗需求的爆发性增长。目前看来，这三股力量将在未来相当长一段时间内持续发挥作用；以医药生物为投资主题，有望得到市场的持续关注。
作者：陈重博来源新闻晨报)
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