“以前只知道股票风险大，谁想到黄金也能跌这么厉害。”上周后半段，黄金又来了一次大跌，这已经是连续三个月每个月出现一次大跌。谈起自己五年来的收益今年全部跌光，而且越套越牢，“中国大妈”刘女士一脸苦笑。“我们家那口子问我赔了多少，我都不敢告诉他。”实际上，今年以来，国际市场黄金价格持续下跌，每盎司从今年1月份的1671美元跌到1250美元左右。黄金价格为何不断下跌？其避险功能还有没有？“中国大妈”们又该怎么办？
黄金跌得大妈血压不稳
刘女士今年50岁，在某国企任中层干部。2009年贵金属行情好的时候，她在亲戚的“撺掇”下在工商银行开通了网上贵金属交易账户，买了100克黄金和1000克白银。“当时儿子刚上大学，我晚上闲得没事干，就想学学投资，发现贵金属正好晚上9点半左右波动大，正好找个事儿做。”刘女士回忆，那是黄金最牛的一年，从220元一克不间断地涨到270多元，一年她就赚了4000多元。时逢金融危机最严重的时刻，美元和股市持续低迷，各路专家一致看好贵金属，不仅是黄金、白银，连铂金、钯金的行情也很乐观。“那些专家分析得头头是道，说贵金属和股票的属性不同，无论到什么时候它都是有价值的，不像股票跌到底什么都没了，所以感觉好像黄金可以放心买。”在炒金之前，刘女士投资了几年股票，经历了2007年的牛市和随之而来的大熊市的转换，她有一定的风险意识。但是对于投资贵金属，经验还很缺乏。“人有时就是控制不住自己的欲望。眼看周围人买黄金赚了钱，自己也陆陆续续越买越多，什么价位也不看了，只要感觉未来有价格波动就买。”
前四年刘女士都做得顺风顺水，她记得，当时黄金一路飙升，最高曾达到390元一克，直到2012年夏天开始下跌前，她平均每年的收益有8%左右，所以当去年秋天看到价格开始出现下挫趋势时，刘女士舍不得及时收手，心存侥幸地认为那不过是季节性调整，年末还能涨回来。“黄金每克320元之前我都是赚钱的，舍不得卖。就是白银跌得惨了点，卖了一大半。”
去年年末，国际金价忽然大幅跳水，不会做空的刘女士一下子被套在里面。今年以来，黄金价格继续出现低点，不考虑赎回等手续费支出，刘女士也亏了好几万块钱。“没想到黄金价格也坐过山车。股市亏的时候还有心理准备，贵金属跌成这样真是没准备。这时候咱才醒悟，原来黄金白银也是投资品，实质上跟股票一样的道理，也会被莫名其妙的机构操纵，华尔街的规律咱老百姓根本摸不透。”刘女士这时候庆幸自己没把全部积蓄投在贵金属里：“好在都是闲钱，家庭整体经济不受创伤，但心情是大大受影响，血压也不稳定了。”
最近一个月的晚上，刘女士已经不看盘了，吃完晚饭就去小区公园里跳舞去了。对于投资贵金属的失误，刘女士认为这是命中注定。“咱就没有那赚大钱的命。股票和黄金都套进去了，就先那么放着吧。稍微涨起点儿来就卖了，不操那心了。投资是为了更好的生活。我现在就教育我儿子，健康快乐比什么都重要，别跟你妈似的原地折腾一圈，还影响了自己的生活品质。”
避险保值需求锐减
不仅是黄金，其同门兄弟白银也是跌得惨不忍睹，套在其中的投资者也有不少。西汉志贵金属公司分析师修成才说，其实黄金和白银作为最具代表性的贵金属商品，其特有的避险保值功能一直是投资者评估其市场价格的主要参考依据。而近期国际经济、政治局势的稳步复苏与矛盾缓和，反而让投资者的避险保值需求锐减，成为造成金银价格持续低迷的主要因素。
伊朗与西方世界重建信任的努力最终得到一份历史性协议的奖赏，更让笼罩在资本市场上的“地缘政治危机”暂时得到缓和。原油价格应声回落，美国股市再创新高。而金银价格更是出现了少有的在调整低位的与美元“并肩而行”，纷纷出现小幅回调。
另外欧洲经济的稳步复苏，也在一定程度上减少了投资者对全球经济不稳定的担忧。据路透社报道，德国方面表示，欧元区已不存在系统性风险，希腊方面则强调，希腊不需要进一步的救助。这会激励国际投资者增加风险偏好，减少对避险保值类资产的配置比例。
谨慎投资者尚需观望
“是套在其中还是逢低建仓？”“中国大妈”们心有疑问。对此，金顶集团总裁李珩迪表示，本周市场消息较为清淡，因此如果没有太大意外的话，市场似乎很难找到扭转空头趋势的契机。就目前而言，黄金的实物需求仍然是支撑金价稳中回升的重要力量。按照国外人均黄金拥有量来看，欧美日韩远比中国高，因此从需求上讲持有黄金仍有上涨空间。近期美股已明显处于一种过度上扬的状态，风险逐渐增大，投资者纷纷转战其他资产。长久来说，全球黄金白银供应有限，其避险作用不会因为短期价格下跌而减少。而当前的低价位或是投资者买入的绝佳时机。不过，李珩迪指出，目前白银价格仍处于下跌通道之内，谨慎的投资者还需要观望。
高盛也开始看空黄金，其在“2014年10大市场主题”的报告中称，2014年金价将下跌15%。高盛预测，明年金价将下跌至1057美元/盎司，为2010年年初以来的新低。这一预测让不少投资者决定还是持币观望。
投资历来有跟风一说。修成才说，近来贵金属避险保值需求的大幅减少，严重影响了投资者的参与热情。由于市场中暂时缺少持续看涨黄金白银的主要资金力量，造成了金银价格呈现出缺少力量指引的低迷整固走势。这种缺少投资热情指引的金银价格还将保持一段时间，且短期内难以因外汇市场上的激烈变化而呈现出新的方向性选择。
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