人民币汇率受贸易顺差扩大影响呈现强势

　　进入12月以来，人民币汇率呈现强势行情，市场对近期人民币升值的原因猜测较多，为此我们采访了中信银行金融市场部副总经理孙炜。

　　孙炜表示，近几个月以来，贸易顺差增长明显，特别是11月份贸易顺差创4年多以来的新高，客户结汇也显著增加，因此人民币在短时间内走出了一波较强劲升值走势。12月6日以来，美元对人民币汇率中间价连续低开，由前一工作日的6.1310跌至6.1232，并出现连续低开，截至12月11日中间价6.1100，下跌200多基点。银行间外汇市场美元对人民币市场汇率也由前期的6.09一线下跌至6.07附近。

　　孙炜表示，从近期人民币即期外汇市场交易看，出口企业客户的结汇需求十分旺盛，根据与企业的沟通情况来看，出口业务的实质性增长是首要原因，而出口的增长主要源于海外市场的持续回暖、需求反弹，带动了我国出口增速远超预期。

　　近期海关总署公布数据显示，我国11月份当月进出口总值3706.09亿美元，同比增长9.3%。其中，出口2022.05亿美元，增长12.7%；进口1684.04亿美元，增长5.3%；出口的大幅增加带动当月贸易顺差猛升至338亿美元，创下2009年2月以来新高，贸易顺差已连续两个月处于超300亿美元的高位。1至11月累计贸易顺差已经超去年全年水平。

　　孙炜表示，人民币汇率近期的变化特征与海关公布的进出口数据情况是吻合的，在当前我国人民币汇率形成机制中，经常项目下的供求关系对人民币汇率影响最大，从这一视角来看近期的人民币升值走势则是顺理成章了。

　　针对可能热钱流入的问题，孙炜表示，从具体数据看，11月对香港出口仅增长5.4%，这与一季度对香港出口增长74%时市场普遍质疑数据真实性、认为热钱通过虚假贸易背景流入境内时的情况大相径庭。并且外汇局今年以来加大对贸易真实性审查，12月7日又发布《关于完善银行贸易融资业务外汇管理有关问题的通知》（汇发[2013]44号），遏制无真实贸易背景的虚假贸易融资行为，因此我们认为在监管机构严格的监控下，热钱的流入即使有也是规模可控、影响较小。因此，近期人民币汇率的强势特征明显是受贸易顺差影响。