新华网上海12月4日电(记者 杨溢仁)记者获悉,人民银行于本周四再度暂停了公开市场正回购操作。至此,央行当周共实现资金净投放300亿元。
“个人认为,央行现阶段的操作总体来说还是偏保守的。从央行的角度考量,当前市场流动性总量依旧宽松,且12月份预期的财政投放资金较大,可以对冲部分流动性需求,整体处于可控状态。”东莞银行金融市场部分析师陈龙告诉记者,“本周在上周缩减正回购操作的基础上全面暂停正回购操作,某种程度上说明了央行已经开始为即将到来的年关流动性提前操作,未来在公开市场祭出逆回购的概率正在上升。”
事实上,当前公开市场常规操作的空窗,并未减轻机构对降准、降息等放松政策的预期,并且场内关于降准的预期日趋高涨。
“全面降准应该只是时间上的问题。”一位商行交易员在接受记者采访时坦言,“尤其若后续同业存款纳入一般存款管理,那么为了缓解缴准压力,就有必要通过降准加以对冲。”
来自第一创业证券的研究观点则指出,随着存款保险制度开始征求意见,该制度的推行可以说已经是箭在弦上,存款保险由于可以防止银行风险扩散,因而可以部分取代法定准备金的功能,这也使得全面降准的条件进一步成熟。最近一两个月可能就是全面降准的时间点。
对此,陈龙并称:“个人认为,央行内部正在评估前期降息的效果,如果不出意外的话,下周的11月数据公布是一个关键节点,如果数据仍旧不及预期,那么出台降准的可能性将大幅增加。”
至于未来是否会进一步降息,部分券商判断,可能还会有一次操作的空间。首先,在利率市场化的背景下,存款利率降低会导致存款流失,所以即使降息,也可能继续捆绑利率市场化改革。而降息的目的是降低实体经济融资成本,如果银行负债成本下不去,则银行放贷意愿不强,降息的作用有限。
其次,美国即将进入加息周期,中国如果在此时大幅降息,资本流出的压力就会非常大。
多位受访的一线交易员预计,明年伴随通胀压力的渐起,其高点可能会在4至6月份出现,而降息的空间和时间都已经不多。
作者:杨溢仁
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