油价安全价格区间几何 国际资本伺机抄底

　　本报记者 何清 上海报道

　　当国际油价大幅跌至60美元/桶时，以巴菲特为代表的国际投资大佬们已经开始躁动起来，并纷纷看好现在廉价的石油资产。

　　12月12日，巴菲特旗下伯克希尔公司宣布将从Arsenal Capital Partners收购Charter Brokerage公司，后者主要服务于北美的石油及相关行业。

　　“事实上，当油价下跌到50~60美元/桶时，就应该防止市场诱空了，我个人认为50美元/桶以下，安全系数才比较高。”当天持相同观点的中国石化市场专业人士说：“和诱多一样，到了某个点位，如100美元/桶以上，油价就会超出人们的认知，肆意上涨，直至上涨动力彻底释放；诱空同样，当人们极度看空油价时，其做空的力量也是惊人的。”

　　他回忆，2008年国际油价在上涨至147美元/桶后，大幅暴跌，最低至33美元/桶。然而在之后的反弹力度也十分相近—仅仅3个月，油价又由33美元/桶上升至70美元/桶上方。

　　然而也有市场人士谨慎认为，现在的国际油价仍有下跌空间，贸然抄底还不是合适的时间点。

　　巴菲特开始抄底

　　资料显示，Charter Brokerage控股公司是一家一流的基于非资产的第三方物流（“3PL”）供应商，主要服务于北美的石油及相关行业。Charter的服务包括海关和出口经纪、合规服务、退税咨询和索赔处理，以及外国贸易区燃料的存储和分配能力的管理。Charter向大部分大型石油公司、石油贸易商、国内外航空公司和机场燃料端经营商提供这些服务。公司总部设在康涅狄格州诺瓦克，在纽约市和休斯敦设有办事处。

　　实际上，并非只有巴菲特开始投资石油领域，像国际大型投资公司黑石集团及凯雷投资也开始看好石油资产。分析人士指出，自2014年年中以来，国际油价一路走低，不断刷新多年低位，并录得金融危机后最长一波“熊市”。不过，即便这波“熊市”何时是头仍不确定，也已经有众多大型投资机构开始看好能源领域投资。

　　12月11日，黑石集团董事长史蒂夫·施瓦茨曼公开表示，油价下跌已给投资者提供“极好的”投资选择，现在是多年来投资能源的最好时机。

　　“这种机会是许多年来最好的机会之一。我认为，油价大跌给许多能源企业造成重创，能源领域将会有一波债务重组，现在他们需要更多的资本。” 施瓦茨曼表示。

　　FT报道也称，随着美国油价跌破每桶60美元，较6个月前下跌46%，一些运营商已计划把他们的低产井闲置起来。大量这类油井关闭，可能有助于平衡供应过度的全球石油市场并稳定油价。

　　而彭博社指出，在目前油价下，美国仅有4个产区所产原油可以维持微薄盈利，其他产区均已陷入亏损状态。

　　仍有下跌空间？

　　事实上，多家中国油企曾在上一轮石油价格危机中抄底成功。

　　据了解，2008年国际油价在上半年大涨后，开始下跌，“油价100美元/桶上下突然暴跌，最低至33美元/桶才开始反弹，整个时间大约3~4个月，最后在70~80美元/桶逐步稳定。”

　　也就在这三个月时间里，中国石油、中国石化大幅抄底，为未来一年的企业生产甚至国家石油储备设施储备了大量廉价原油。

　　“当时之所以如此，因为主力合约价格很低，40-50美元/桶；而当时的远期合约却在70-80美元/桶。”上述中国石化人士说：“当时我们认为，远期合约和主力合约价格相差如此大，市场有诱空嫌疑，否则不会出现这么大的价差，于是开始建议抄底。”

　　据他介绍，期货合约的生存周期是有限的，到合约最后交易日后就要交割。所谓主力合约指的是持仓量最大的合约。一般情况下，持仓量最大的合约，其成交量也是最大的。

　　而远期合约相比主力合约来说交割期会在比较远的月份，主力合约与远期合约相差过大，就可能反映主力合约的价格已不太准确了。

　　“相比那次的案例，目前期价的主力合约和远期合约价差还不够大，50美元/桶以下，安全系数才比较高。”上述中国石化人士说。

　　对此说法，有壳牌中国人士表示认同，“最低价格都是后来才确认的，没人能够知道最低价格，因此一个区间的确定是很重要的，我个人认为，50美元/桶下方是很安全的，即便短期被套，不久后就能获利。”