新国十条效应：险资主动出击旧城改造

旧城改造债权计划的回报对险企而言，属于长期、合理的稳定回报。C F P供图

　　保险业新国十条颁布之后，首个保险资管公司发起的旧城改造项目债权计划落地。

　　泰康人寿昨日披露，由其出资认购泰康资产管理(以下简称“泰康资产”)发行的“泰康—柳州火车站东广场周边地区旧城改造项目债权投资计划”，认购金额人民币12亿元。期限为7年，投资人预期年化收益率为6 .1%。

　　与此前旧城改造计划均为政府引入不同，此次计划为泰康主动出击。如上海市此前曾引入太平洋资产及平安资产作为首批保险资产管理公司，并通过债权计划等方式参与上海市旧城改造的，涉及资金1000亿元。

　　参与柳州火车站旧城改造

　　险资投向旧城改造计划，近期再增一单。不过，这是保险业新国十条颁布之后，首个保险资管公司发起的旧城改造项目债权计划。

　　据泰康人寿昨日披露的信息显示，2014年12月8日泰康人寿签署协议，由其出资认购泰康资产管理有限责任公司(以下简称“泰康资产”)发行的“泰康—柳州火车站东广场周边地区旧城改造项目债权投资计划”，认购金额人民币12亿元。

　　据披露，该计划总发行规模不超过12亿元，以债权形式投资于柳州东通投资发展有限公司，用于柳州市火车站东广场周边地区旧城改造项目，由交通银行股份有限公司广西壮族自治区分行经总行授权为本投资计划提供本息全额无条件不可撤销连带责任保证担保。

　　此前在上海曾有保险资金参与旧城改造试点的先例。据上海有关媒体发布信息称，2013年5月，应上海市旧区改造办公室、上海市金融办要求，在上海保监局的支持和组织下，多家保险资产管理公司参加了保险资金参与上海旧区改造项目研讨会，探讨保险资金参与上海旧区改造的可能性。经过多轮洽谈，太平洋资产及平安资产成为参与上海旧区改造的首批保险资产管理公司。两家公司通过债权计划共引入1000亿元保险资金。

　　旧城改造债权计划收益6 .1%

　　从业内信息来看，泰康资管的投资能力向来备受称赞。

　　南都记者从泰康人寿披露的信息获悉，该投资计划根据产品增信措施、产品期限、市场利率水平等因素综合确定投资收益率。该投资计划结算方式为按季度付息，期限7年，投资计划满4、5、6、7年依次分别还款4亿、4亿、2亿、2亿，采用固定利率，投资人收益率为6.1%。

　　有保险业投资人士跟南都记者交流时曾表示，债权计划一般有固定利率、浮动利率、一次性还本、分期还本等多收益方式，不过固定利率常常是保险资金投资债权计划所青睐的方式。

　　而6.1%的投资人收益率，亦不算太高。据人民银行官网披露信息显示，11月22日修订的金融机构五年期以上贷款基准利率年化利率为6 .15%。而南都记者查阅获悉，2012柳州投控公司债的发行总额为10亿元，为7年期固定利率债券，票面年利率为6 .98%，根据SH ibor基准利率加基本利差2.53%进行确定。南都记者查阅上海银行间拆放利率官网获悉，截至2014年12月22日9点30分的1年期Shibor已为4 .6873%。若根据该公司债利率来计算7.2%。

　　不过，根据当前保险资金投资收益5%来算，旧城改造债权计划的回报对险企而言，属于长期、合理的稳定回报。据泰康资产认为，保险资金的股权投资以长期持有为主要投资策略，不谋求短期退出，对既有投资资金流动性的要求相对较低，同时可以利用其持续增长的现金流、多样化的投资方式及成熟的资本市场运作经验，满足项目或企业长期发展的融资需求，实现项目或企业价值最大化。

　　除了以债权计划投资旧城改造外，另一种方式则为股权形式参与旧城改造。早在11月10日，中国太平洋人寿保险股份有限公司斥资7 .3亿元认购“太平洋-上海城市建设与改造项目资产支持计划”，该计划由太平洋资产管理有限公司发起设立，拟募集总金额18亿元，投资期限为3-5年。

　　采写：南都记者　梁小婵