港媒：国内经济宁见股市微热 不欲地产泡沫破裂

　　参考消息网1月22日报道 港媒称，股市大涨，近期引发外界担心，认为与经济周期趋势不符。传统上，这种情况或反映股市过热，或经济将加快增长。没有人认为经济增长会加速。国内经济现正受到多个重大因素的拖累。当局已成功遏制地产泡沫，长远而言这或是好事；但短期内，建筑热潮冷却，铁矿石、水泥等价格随之下调。商品价格下跌，导致工业利润减少。

　　据香港《南华早报》1月22日报道，而反腐运动也抑制了高端消费。多项研究估计，国内生产总值（GDP）增长将因此减少1至2个百分点。

　　另一方面，改善环境的行动也令汽车销量增长放缓。汽车是大型消费品，属经济增长的重要推动力，即使在最富裕的国家，政府在艰难时期都会借助汽车产业刺激经济。

　　最后，还有财政难题。正如德意志银行在近期一份报告指出，2014年土地拍卖减少37%。由于卖地所得占本地政府收入35%，财政开支或须缩减，令经济进一步受压。

　　那么为何股市如此大涨？自去年年中起，股市已涨六成。

　　美银美林策略师崔伟及其团队将这种情况形容为“铜先生与市场先生的对决”（Dr Copper vs Mr Market）。

　　崔伟在一份报告中指出，去年6月初以来，上海的铜成交量下跌逾两成。一般认为铜价是深层经济活动的有力指标，因此铜价走势往往与股市趋势密不可分。

　　货币宽松政策实施后，由于资金得来轻易，就会刺激炒风；加上外界预期较廉价的资金将刺激经济增长，股市就会随之上扬。

　　但北京并非意在刺激增长。政府可以接受经济增长放缓：当局正放宽货币政策，但其意不在于实现两位数增长，而是为了确保经济继续以可接受的步伐放缓，避免硬着陆。

　　与此同时，政府正试图改变经济增长引擎。当局并不希望资金流至往常的领域即盲目地进行固定资产投资。因此政府正试图有针对性地刺激经济，希望推动中小企业扩张、服务业投资增加，同时希望地产市场回稳，但不至于令泡沫再现。

　　或者，这一切都可以解释为何经济规划官员对于股市的涨势视而不见。

　　放宽货币环境，就难免会引发另一轮广泛的信贷热潮，令热钱流向北京视为危险的领域。股市可以是释放货币压力的安全地带。

　　如果股市泡沫失控，那么只好购者自慎了。从宏观经济角度来看，股市下跌所导致的损失一般较地产泡沫爆破来得轻微。

　　过去一年，国内经济面对多重阻力，股市的小小泡沫还挺有用的。基本因素虽未如乐观，但A股的涨势或将延续较长时间。