沪指站稳3500点 刷新82个月以来新高

　　昨日两市放量大涨，重破万亿大关，沪指站稳3500点，刷新自2008年5月以来(82个月)的新高，80余只股涨停。深成指最高上探12190 .28点，再创2011年8月以来(43个月)新高；创业板盘中最高上探2164 .49点，再创历史新高。量能持续有效放大，市场情绪比较乐观，但盘中冲上3500点之后的跳水，也显示多空双方分歧较大。

　　放量成交显示市场信心

　　昨日，沪深两市成交量再破万亿，共成交11173亿元。多位市场人士对南都记者表示，牛市行情仍将持续，大涨小回调是主要方向。

　　北京一位业内资深投资人士接受南都记者采访时表示，量能继前日持续有效地放大，这样的成交量能够支撑权重股的持续走好。主板指数跳空高开高走，盘中虽有回撤，但是仍说明主板市场在持续走好。他认为，本轮牛市量能大幅放大，主要是增量资金推动所致，3月份以来融资余额增加1559亿至3.16日的13103.94亿，融资火爆推动股指创新高；其次，上周两市新开户数达到66万户，为今年以来最高，场外蜂拥进场自然令大盘水涨船高；此外，公募基金规模迭创历史新高，达4.86万亿元，资金加速流入证券投资基金。

　　万联证券研究所副所长傅子恒对南都记者分析称，成交量的持续放量说明市场看多的气氛较为浓烈，A股指数与成交量融合较好。他认为，货币政策的宽松吸引资金跑步入市，因此成交量可观。目前仍处于降息周期进行中，而由于宏观经济相对低迷(分子)，市场平均利率水平较低(分母)，A股市场的估值正在以“分母收缩”的方式提升。此外，房地产市场从投资者角度来说相对不景气，总体来说，市场资金相对充足。另外，央行行长周小川在两会时表示资金进入股市也是支持实体经济，这一表态更从政策方面利好A股市场。

　　银河证券投资顾问邓志维表示，昨日点位和成交量齐创新高，成交量接近12月9日的历史最高点13278.2亿元，不过值得注意的是换手率2.54%相对不高。近日A股一系列的上涨带来持筹心态的企稳，与12月9日前后的心态完全不同，当日可能出走很多套牢盘，而昨日则较少出现这类情况，因此换手率较低。

　　货币政策托底

　　机构方面亦肯定货币政策对股市的影响。“2月货币数据体现贷款投放大幅提速，结合周末记者会上李克强总理对今年经济托底的表态，强化了市场对于出台进一步稳经济政策的预期。”上投摩根成长先锋基金经理吴文哲表示。他认为，“货币政策为股市托底的现象，目前正在A股重现”。

　　博时基金宏观策略部总经理魏凤春也认为，“2月经济与金融宏观数据是‘打架’的，但后者提供了重要的边际信息增量。”魏凤春指出，低迷经济数字不过是对预期的确认，而高出预期的金融数据则是暗示政府“托底经济”的积极政策信号。

　　盘中跳水显示多空分歧

　　昨日午后，大盘指数在站上3500点之后迎来跳水。前述业内投资人士对南都记者称，跳水可能表明此处抛压较大，特别是自2009年以来的套牢盘，不排除这里的集中释放。但纵观市场走向，上行仍是大势所趋。但在新高后，指数出现大的波动概念较大。

　　傅子恒认为，盘中跳水显示多空双方有分歧，不过“往往行情都在犹豫中上涨”。资金在短期内活力后可能冲动退场，但同时有其他资金买进，退场资金翻空为多的行为也不排除。他认为，未来A股市场仍有相当的上升空间，大涨小回调将是主要表现。“支撑股价上涨的逻辑没有发生逆转。”傅子恒说，首先，无论是降准还是降息都仍有很大的下降空间，宏观经济指标增速持续下滑，CPI处于低位都意味着未来货币政策、财政政策都会相对宽松。此外，股市的盈利释放效应将吸引资金入场，各类理财产品也能带来市场资金的供给，特别是改革释放的红利将是A股市场向好的主线。他提示，后市应注意政策导向性的变化，关注业绩成长线，深挖个股的上涨因素，对创业板持相对谨慎的态度。

　　银河证券投资顾问邓志维则认为，昨日盘中跳水可能是由于短期上涨过快造成短期指标略高，因而盘中及时调整，属正常现象，机构的痕迹不是很明显。他预计，后市A股市场将在3700-3900点到达顶点。“牛市会很长，不过这一波的行情来得太急，所以短则2-3周，最长到4月底，应该会有一波较大调整。”。

　　广发基金副总经理兼投资总监朱平近期亦表示：“牛市可能很长很长”。朱平认为，中国目前的牛市已经与所谓工业化、城市化以及投资的多寡关系不大，如何提升劳动生率是牛市能走多远的核心。他认为，牛市何时结束应该与中国经济转型以及这些创新动力衰竭相关联。从投资策略上看，这轮牛市首先可能很长。其次，传统的宏观和货币分析框架，可能已经难以解释股市的涨跌。

　　采写：南都记者 孙铭蔚