沪指跳水2%跌破4400点 两市近百股跌停

　　两市早盘低开随后剧烈震荡，沪指跌破4400点，两市逾2000股下跌，近百股跌停，截至发稿，沪指跌2.03%报4387.37点。

　　分析人士指出，历次周跌幅超过8%后绝大多数都会出现报复性反弹，不过民生证券研究院执行院长管清友认为，随着普涨格局结束，市场前期涨势过快而严重高估的板块和个股将不可避免受到冲击，结构分化不可避免，尤其是成长股将表现得尤为明显，“伪成长”、“纯故事”的个股可能会被打回原形，而真成长将会在结构分化的市场中进一步凸显出投资价值。专业投资者的优势终于可以体现出来。

　　民生证券首席策略研究员、研究业务部总经理李少君认为，目前牛市基调仍然未变，只是运行轨迹发生了变化。在此过程中，从市场自身看振幅将会扩宽，分化将会加强，这将有利于实现调整资产错配目标，对于投资者而言投资标的的选择将更趋于“精细化”；从市场与实体经济的重新均衡来看，政策层面除了继续保持宽松基调之外，更为重要则是引导资金进入实体，激活实体动力的“渠道”建设工作，这从近期央行政策动态上，已可看出这一趋势。这些变化表明股市对于经济“新增长平台”的打造，对于相关“优质组件”的发现与培育功能的进一步增强。

　　李少君称，市场逐渐进入牛市整体格局第二阶段。在操作策略上，继续强调“不下车，勤收割”。牛市仍在继续，每一次调整都是布局的良机，但是在牛市新阶段，相关个股的选择将显得更为重要。对于那些“实干兴邦”，将成为“新增长平台”组成部分的企业，要坚决持有“不下车”，而对于那些“鱼目混珠”的伪成长、纯故事个股，在市场分化加剧情况下，被打回原形的可能性加大，投资者要“勤收割”。

　　结构上，李少君预计短期市场风格将趋于均衡，伪成长难随大风再起，而国企改革预期强化下，前期滞涨而估值相对较低的蓝筹板块有望得到二次修复。“转型与改革”仍是牛市最大的主题，与之对应的，中期三个转变：一线转二线、周期转消费、传统转新兴。

　　同时也有机构认为，当前市场面临着中期调整压力。上证指数4000点以上，市场多次巨幅震荡。5月5日至7日，上证指数三天下跌400点；5月28日和29日，两天震荡约500点；而上周沪指大跌700点更是创下了7年最大单周跌幅。5月初和5月底的两次大幅调整，新增资金大规模进场化解了市场抛售压力。而本次调整意味着沪指5000点一带将成为强压力位，市场筹码明显松动，上周五A股市场尾市千股跌停，抛售压力彻底压垮新增资金。这是本轮牛市行情以来最大级别的一次调整，本周市场可能迎来技术性反抽，但短线走势已明显由强转弱，市场或将面临月度级别的中期调整。

　　兴业证券认为，精选“风口上的鹰”，立足“新、炫”。关注主题国企改革、并购重组、北京申办冬奥会概念等。

　　除了国企改革等主题投资机会，招商证券策略研究团队认为，后市行业的配置有三条思路可以遵循：第一是受益稳增长措施升级的行业(金融、地产、建材等)及航空行业的反转逻辑；第二则是将要拥抱新成长故事的公司及食品饮料、纺织服装、商贸零售等消费行业；第三需要投资者寻找2015年业绩增速预期较高且偏差相对较小的行业，包括二级行业中的航空机场、证券、中药生产等。