中概股在美迎来大幅下跌 A股剧烈震荡考验回归

　　本报记者 王荣

　　中国概念股尤其是拟私有化的中概股7月6日在美股市场迎来一波下跌，奇虎360跌6.21%，世纪佳缘跌15.92%。据分析，在A股和港股出现剧烈震荡之后，市场对拟回归的私有化公司产生了担心。不过，中概股海王星辰7月6日下午宣布，收到董事长张思民及其全资控股公司中国海神药店控股发出的无附带条件的初步私有化提议。

　　投机行为受影响

　　根据海王星辰公告，要约提议方报价收购自身及关联方尚不持有的公司全部在外流通普通股和ADS(美国存托股)，报价为每股1.30美元，即每ADS2.60美元。

　　但市场并未给予积极回应，6日当天，海王星辰股价下跌了6.36%。而前期宣布拟私有化的世纪佳缘、陌陌、奇虎360等公司股价当天领跌互联网中概股。

　　分析人士将此次中概股下跌归结为：除受到希腊公投结果出炉引发的市场情绪波动打压外，A股市场大幅调整致IPO暂停，令市场担心中概股私有化回归A股进程难度增加。事实上，一些公司6日收盘价已经大幅低于要约提出的收购价格。

　　分析人士指出，最容易发生夭折风险的是那些拟回归A股纯粹为追求更高估值的机会主义公司。前一时期，相对A股同类型公司，在美国上市的中概股市值普遍存在低估。但现在市场已经出现变化，A股市场的连续调整令一些公司后续私有化进程面临压力。

　　当然，除了估值因素外，有些上市公司选择回归是为了恢复融资功能、减少交易成本，为公司战略转型或高速发展提供弹药。奇虎360的董事长周鸿祎就表示，私有化的动机是为了排除公共投资人的干扰进行战略转型，追赶BAT。

　　经营积极向好

　　相较于市场的变化，多数中概股公司经营情况其实是在积极向好。

　　据Wind统计，在有可比性的33家软件与服务中概股中，2015年一季度营收增长的有28家，优酷土豆、欢聚时代、58同城、汽车之家、易车等公司营收同比增长在50%以上，中国手游、猎豹、乐逗游戏、畅游、陌陌等营收同比更是翻倍。

　　当然，互联网公司很多还处于市场培育阶段，并未实现盈利，一季度实现盈利的主要还是百度、网易、奇虎360等体量相对较大的老牌互联网公司。

　　对于今年中期业绩，目前多数海外互联网公司或许仍将维持一季度的亏损情况。搜狐预计，第二季度总营收约为4.6亿美元至4.9亿美元，净亏损预计约为0.45亿美元至0.55亿美元。但对比搜狐一季度财报看，公司二季度收入环比在增长，且亏损收窄。

　　目前多数网络中概股的盈利情况与搜狐类似。如携程预计，2015年第二季度净营业收入年增长率约为45%-50%；途牛旅游网预计，2015年第二季度净收入为14.0亿至14.3亿元，同比增长95%至100%。