众目期待交割日大战 中金回应“你想多了”

　　16日沪深两市双双低开高走，打破“黑色星期四”的魔咒，创业板再迎巨震，多空激战进入白热化。沪指早盘下探3700点附近后，期指在盘中快速拉升，创业板指数率先大幅拉升，带领沪指迅速反弹。午盘过后大盘涨势收窄，沪指围绕3800点振荡整理。创业板反弹较强，盘中一度涨逾4%，全天振幅高达10%。

　　自7月6日起，中金所陆续发布抑制日内投机交易的措施，尤其是规定中证500期指日内单方向开仓交易量不得超过1200手，并提高中证500期指保证金，三大期指合约持仓量有所下降。巨丰投顾郭一鸣认为，市场将备受关注的交割日命名为“多空大决战”，认为此处或存在较大的波动。

　　而对于自上周以来就出现的投资者担心今日出现期指交割日大战。显然，管理层也注意到了这种担心，记者发现，昨日中金所罕见地在一天之内连发三篇文章，直指投资者最关心的问题，即今日市场是否将出现大波动。

　　在《股指期货交割日全解读》一文中，中金所对期指交割制度、交割方式与如何确定交割结算价进行了解读。文中表示，对于交割结算价，“沪深300采用算术平均价，并且选取最后2小时作为取样时间，极大地增强了其抗操纵性，在全球主要股指期货合约中表现优异”。

　　为何中金所认为将最后2小时作为交割结算价取样时间，就能极大增强抗操纵性？记者注意到，中金所的解释是，多数国家在采用算术平均价作为交割结算价时，取样时间范围多介于20~60分钟之间。

　　在《期指交割日大战？“你想多了”！》一文中，中金所表示，“部分投资者忧虑期指交割日被操纵纯属多虑，出现这样情况的可能性较小”。文章中，中金所认为，期指异常贴水是因为现货指数在极端情况下失真，期指只是发挥了正常的价格发现功能。

　　此外，中金所还转载了中证网《股指期货在近期股市大幅调整中的作用》一文。此文认为，股指期货持仓金额远小于股票市值，股指期货无法影响市场走势。该文最后的结论之一是：股指期货价格下跌和贴水是股市下行的结果，而不是原因。

　　记者注意到，中金所昨日一天之内连发三文的情况罕见，自今年4月2日以来系首度出现。

　　业内人士表示，因为在中金所强力限制下，三大股指期货持仓量和交易量大幅缩水，尤其在7月交割合约上，中证500和沪深300(4007.449, 10.09, 0.25%)期指的持仓量都已经降低到不足平常水平的十分之一，所谓“资金对决的主战场”已经没有了意义。市场传言中的“交割日魔咒”已经提前结束。

　　“经过连续两周的大幅减仓，两大股指7月合约的持仓量下降明显，市场风险已经大幅减少。”方正中期期货研究院院长王骏表示，由于目前期指的持仓量很低，预计交割量很小，对于股票现货市场的影响作用较为轻微。

　　而或受交割日影响，今日两市高开，上证综指涨0.22%报3831点，中小板指涨1.02%报83611点，创业板指涨0.93%报2651点。三大合约全线上涨，中证500期指IC1508涨近3%。

　　第一种：就是双方妥协，各让一步，类似2010年的五月合约，这个合约提前三天就完成了交割;

　　第二种：就是多空坚守阵地，博弈到最后交割日时刻，类似2010年的六月合约;

　　第三种：就是多空其中一方提前撤离阵地，导致另一方无博弈对手盘，从而使得交割缺乏条件;

　　第四种：移仓期间的贴水现象。