揭秘：证金公司还有多少救市资金？

　　8月6日，沪深两市7000亿元的市场成交创出今年3月份以来的新低。“救火队长”中国证券金融股份有限公司（下称中证金）在7月救市中打出了多少子弹，又还有多少资金弹药用来维护市场稳定一直是关注焦点。

　　近日，彭博资讯援引知情人士的消息称，中证金目前在寻求拥有总量高达5万亿人民币的资金储备，以在必要时支持股市。此前，中证金已经获得了商业银行授信规模2.5万亿-3万亿之间，在7月中旬之前，已有17家商业银行借予中证金共计1.3万亿元资金。

　　消息称，中证金目前仍在寻求从银行融入3-12个月期限的资金；针对6-12个月的资金品种，价格约在4.0%-4.4%的水平。

　　总量高达5万亿人民币的资金储备，意味着未来中证金的维稳资金会翻番，这将为股市稳定提供足够的资金弹药。

　　除了央行提供足够的流动性外，中证金的资金来源还包括银行间市场拆借、银行授信（包括已发贷款）以及公司债和短期融资券等。

　　高盛的一份研究报告称，“国家队”目前已经花了大约8600亿-9000亿元用于救市。

　　报告称，推算救市资金主要通过两个维度，一个是根据流动性模型进行自上而下的分析，共分两个步骤，首先根据模型计算（支撑指数）需要的资金，然后根据需要的资金流减去常规资金流，从而得出国家队的资金流。

　　自上而下的方法即是将所有渠道资金相加，得出国家队大约花费了8600亿元人民币用于救市。这其中包括大于4600亿元的资金用于直接购买股票。

　　据统计，中证金自7月6日开启扫货模式以来，已经现身持股的上市公司股票接近六十只，其中至少现身16家上市公司“前十大”之列。

　　中证金通过市场所称的“四大金刚”的中信证券营业部积极买入股票。统计数据显示，在7月6日至8月6日之间，中信证券北京总部证券营业部、北京呼家楼证券营业部、北京望京证券营业部和北京金融大街证券营业部分别登陆龙虎榜222次、83次、195次和237次，分别累计买入370.53亿元、120.23亿元、328.74亿元、265.28亿元。

　　一个月的时间内，四大营业部扫货金额累计达到1267.26亿元。

　　此外，中证金还通过认购公募基金的形式间接入场。7月31日，南方消费活力灵活配置、易方达瑞惠灵活配置和招商丰庆灵活配置3只基金分别成立，募集规模均为400亿元。

　　上述三只基金均为救市量身定制，加上此前已经成立的华夏新经济灵活配置基金和嘉实新机遇基金，中证金可借此五大公募基金为市场输血2000亿元。消息称，这笔2000亿元的资金最快8月份就可以进入市场。

　　除上述两种入市渠道之外，高盛认为为券商提供信用额度是维稳救市的第三种路径，这笔资金的投入额度目前大概在2600亿元左右。

　　“国家队大部分的注意力是集中在蓝筹股以及一些防御性板块，例如银行、保险、餐饮服务以及健康医疗。应当承认，国家队同样也买了一些创业板和中小板股票，尽管这部分的占比似乎比较小。”报告认为，国家队目前手中仍有充足的流动性，而市场也将在中证金的介入下波动趋于缓和。

　　高盛预计沪指将在3500点左右得到强力支撑，他们同时还认为，4500点将是目前市场的上限，一旦沪指超过这一水平，投资者（例如券商自营盘）将会减仓。

　　“香港当局在98年金融危机时救市，4年后才逐步退出，美联储在金融危机期间实施量化宽松政策，直到5年后也就是2013年才开始结束QE。”报告认为，在市场并未完全稳定以及政府并未表达过对资金的需求的时候，国家队快速退场的可能性很低。