国企改革再上风口 央企合并预期引爆A股

　　下一个是谁？

　　受中远和中海两大航运央企合并预期的催化，8月10日，以央企整合为主的国企改革成为市场最大的焦点，Wind国企改革指数大涨7.74%，市场在低位徘徊震荡两周后，国企改革似乎率先指明了突围的方向。

　　“可以说本周就是国企改革周。”上海一家券商首席策略分析师称。从10日的行情来看，从航运系、船舶系到汽车系、中铁系再到钢铁系，有整合重组预期的概念股纷纷强势涨停。

　　仅仅10日下午，《第一财经日报》记者就参加了两个国企改革的电话会议，记者发现，除了关注中远中海重组逻辑、后续进程之外，板块外延的投资机会以及下一个“神运”才是投资人士眼中最大的金矿。

　　毕竟，在央企整合的大背景下，能够被有幸言中的，不只是中远与中海。

　　国企改革再上风口

　　“上周中远、中海停牌后，引发了市场对两个集团合并的猜测，我接到了很多分析师朋友的电话，包括一些买方的朋友，他们对其中的投资机会很关心。”一位交运行业的分析人士称。

　　回顾今年的整个航运板块在二级市场的表现，主要的两波上涨发生在4月和7月。4月份，南北车的合并也带动了航运业合并的想象空间，航运板块在4月份涨幅可观；到了7月份，在国企改革“1+N”顶层规划不久要落地的预期下，具有较大重组可能的航运再次成为资金的热门选择。

　　一年前，央企改革第一批试点公布，各试点集团改革也在稳步推进，其中国投、中粮、国药、中建四家试点改革方案在2月获得了国资委的批复。

　　而从今年5月开始，包括《关于2015年深化经济体制改革重点工作的意见》、《关于在深化国有企业改革中坚持党的领导加强党的建设的若干意见》等一系列相关政策的相继出台，国企改革走上了快车道。

　　股灾后风险偏好下降，出色的业绩和具有确定性的政策导致交易性投资机会不断出现和转换，行业和主题轮动迅速。在市场连续几周的震荡徘徊探底后，受到中远、中海合并的刺激，央企合并为代表的国企改革概念脱颖而出。

　　本报记者注意到，和前期市场缩量上涨的情形不同，截至收盘10日两市成交超过1.2万亿，以国企改革为首的板块带领沪指大涨4.92%，创业板指数也上涨了5.03%。

　　“其实我们在上周三、周四调整的时候，就已经对国企改革一些进攻性强个股建仓完毕，现在来看收益还不错。”一位私募基金经理说。

　　“市场救市政策的不断出台与加码，市场下跌过程中的成交量萎缩，以及公募基金的仓位逼近2008年熊市末期，都导致市场进一步杀跌的动能不足。”融通基金观察到，在底线思维之下，投资者参与阶段性市场的积极性有所提升。

　　泰达宏利此前也提到，国企改革是下半年确定性的投资机会，现在中海系和中远系上市公司“适时”的停牌，验证了此前的市场预期，成为市场强势上涨的催化剂，国企改革也成为目前市场的龙头板块，带动市场各个板块展开上攻。

　　箱体震荡或延续

　　虽然10日的大涨提振了投资者的信心，不过多家基金公司均表示，这并不代表市场已经脱离了箱体震荡的格局。

　　“对于今天市场的大幅上涨，主要是受到国企改革主题的催化。关于市场的后续走势，我们依然觉得会在区间震荡，而结构性机会也将会更加地突出。”北京一位基金经理坦言。

　　宏观层面，上周末发布的经济数据也不容乐观，CPI反弹而PPI持续下跌，两者喇叭口越来越大，显示经济仍面临较大的下行压力;而猪肉价格反弹明显，市场投资者担心可能会带动CPI进入新的一轮“猪周期”，也会对央行后续货币政策宽松造成两难。

　　申万宏源也表示，大盘有望继续向上挑战4000点整数关，不过由于4000点上方筹码层层叠叠，加之有多条中期阻力线压制，4000点上方的短线压力较强。

　　因此从操作层面来讲，分析人士的建议是，把握节奏高抛低吸。

　　“南北车的前车之鉴，也就表示重组预期之前是一个短线操作性质，一旦合并以后，可能就不再会是市场的热点。”南京懿和轩投资管理有限公司副总经理高天称。

　　“目前来看国企改革热点会持续，国企改革可以作为进攻端的股票，市场最热的板块一定是涨得最快的。今天甚至在尾盘还加了一点仓位，明天根据盘面若有调整就会减掉部分的仓位。”高天补充道。

　　泰达宏利也建议，在组合配置方面，激进的投资者可以紧跟市场政策主题，包括国企改革、基建投资和军工等，平衡型的投资者可以在配置上述政策主题板块的同时，均衡配置一些基本面环比改善、有业绩支撑的板块，包括传媒文化、出境游和航空等。插图/刘飞