国企改革方案出台倒计时 分析称有六大亮点

　　千呼万唤始出来，犹抱琵琶半遮面。

　　市场期盼已久的国企改革顶层设计方案虽已经获国务院正式通过，近期的多个消息显示，改革方案出台已经近在眼前。

　　8月17日，彭博社援引知情人士称，中国计划本月公布国有企业改革框架方案，最快或于本周公布，此前因为股市的动荡推迟了公布时间。

　　彭博报道还指出，这次改革计划将国企按功能划分，系统性地组建国有资本运营公司，国有资产管理架构将从目前的两级，变为国资监管机构、国有资本投资运营公司和经营性国企三级。在这个“三级架构”中，国资委将成为纯粹监管者，实现与出资者职能的分离，经营性国企将进行混合所有制改革和员工持股改革等。

　　此前也曾有消息人士向南华早报透露，国有资本运营公司将作为出资人来管理关于公共安全和国家经济命脉的国企，但是不参与这些公司的运营；有几家重要的公司可能仍然会由国资委执掌。

　　此外，各有关部委将在框架方案公布之后，公布具体实施配套方案。地方国企改革将参照央企，由各地相应公布配套改革方案。

　　在中国企业研究院首席研究员李锦看来，“国企改革顶层方案不在出台时间早晚，而在质量高低，效果优劣。因此，不要急，也急不得。条件成熟了 ，自然会出台。”

　　李锦还认为，改革涉及到不同层面的各类矛盾，实质是权利和资源的调整与重新配置，从某种程度上甚至是一次资源的重新洗牌。所以顶层设计，需要总揽全局，统筹兼顾，收放自如，相互协同，蹄疾步稳，有序发展。改革大幕一旦开始就不能回头，锅盖揭开了，如果夹生饭，吃了会不舒服，不如多焖一会儿。好饭不怕晚， 所以反复斟酌后再择机出台也不晚。

　　随着国企改革预期再次升温，相关上市公司在资本市场也表现抢眼。

　　国泰君安分析师任泽平、宋双杰认为，近期国企改革顶层设计方案将出台，与“1”配套的“N”也将陆续推出，边际上有突破，成为当前最大的风口。随着中央顶层设计方案出台，地方国企改革配套方案也将提速。

　　任泽平、宋双杰还预计顶层设计方案将明确此轮国企改革的六大亮点：（1）国企分类监管；（2）国资管理变国资委、国有资本运营公司和经营性国企三级；（3）经营性国企是混合所有制改革载体；（4）股权激励和员工持股取得突破；（5）国企资产证券化和混合所有制深度嵌合；（6）资本市场将是支撑国企改革重要力量。

　　针对第6点，任泽平、宋双杰称，“通过资本市场，发展股权直接融资是此轮国企改革的重点推进方向，多省都给出了国企证券化率的具体目标，我们预计在数量化管理的当下，此证券化目标对于投资者选择国企投资标的具有相当大的参考意义。”