什么导致A股创逾8年最大跌幅：七大利空如芒刺背

　　业内人士指出，与两个月前股灾不同的是，这次的A股暴跌紧随全球资本市场重挫而来，可以说没有走出独立行情，但却是跌得最严重的。

　　从上周全球股市的情况来看，无论是亚太地区还是欧洲，股市一片跌声。而此前相对稳健的美国股市也忍不住留了个黑暗的大尾巴：全周道指和标普500指数的累计跌幅达5.8%，创下自2011年9月以来的最大单周跌幅。

　　也就是说，这场暴跌之中，A股与全球共振，甚至将超跌发挥得淋漓尽致。

　　二、外媒称：美联储会议纪要才是罪魁祸首

　　在全球资本市场遭遇杀跌的同时，投资者开始着急抓出此次暴跌的元凶。海外外汇资讯网站fxstreet.com近期刊文提到，美联储升息预期变化对经济及汇市产生了重大影响。

　　其提到，美联储9月升息的预期并未对全球股市构成积极影响，特别是美股仍在持续下跌。很多投资者将其归咎于中国问题，但主要的原因或许正是美联储延后升息可能性的上升。

　　此外，fxstreet.com还提到，如果下周的美国GDP数据遭下修的话，市场风险厌恶情绪将变得更糟。

　　三、担忧中国需求放缓

　　中国因素。8月21日发布的，8月中国民间版制造业采购经理人指数初值（PMI）创六年半以来新低。

　　对中国需求增长放缓的忧虑迅速传导到市场。首先是中国A股市场，沪指当天暴跌4.27%，创近5个月新低。

　　英国《金融时报》的全球市场评论员Jamie Chisholm认为，市场担忧中国经济疲弱和A股波动已持续好几个月，但本月有所不同。本月11日中国央行宣布要完善汇率形成机制，而后创纪录幅度下调人民币中间价，引发人民币明显贬值。

　　丹斯克银行分析师表示：“中国疲软的经济数据加上人民币的贬值压力，现在说新兴市场货币已经跌到底还为时过早。资本从新兴市场流出目前显然已经加速，而抛售潮正在打击这些市场的商业信心。”

　　四、油价持续下跌，新兴市场能否留住投资者？

　　美国当地时间21日，纽约商品交易所NYMEX原油期货10月合约价格当日最低跌破每桶40美元大关，触及6年半低点。这也导致中东股市遭受痛击，再为全球经济大跌阵营注入成员。

　　与此同时，WTI原油报40.25美元/桶，下跌2.59%。业内人士指出，原油出口是某些新兴市场国家的支柱产业，油价暴跌会导致这些国家货币需求剧减，令投资者纷纷撤出新兴市场。

　　可以说，这一因素的影响对于A股市场是辐射性的，原油市场基本面仍是利空因素的主导。

　　五、养老金入市能否挽救短线信心？难说

　　周末一大重要利好重磅出市：8月23日，中国政府网公布《基本养老保险基金投资管理办法》。这意味着近万亿资金有望入市。

　　然而这项利好出台的同时，机构们并未一致趋同地认为短线市场效果就能立竿见影。方正证券就一阵见血指出，上周五盘面特征显示，国家队也再度进场护盘，但 3500 底部盘中跌破，养老金入市可改变大盘运行节奏，但能否挽救已丧失的市场信心，能否守住 3500 点，存不确定性。

　　也有观点认为，很明显，养老金入市的目的并不是为了救市，且要等到2016年。在全球暴跌这样的时间窗口发布，提振的利好可能被稀释。

　　六、降准迟迟不来，“央行政策陷入两难”

　　7月以来，市场就开始持续期盼降准降息等利好消息，为股市提振信心。然而一个月后，消息迟迟未出，市场愿景持续受挫。

　　海通证券宏观分析师姜超指出，一方面，8月财新PMI创6年新低，人民币贬值加剧资金流出，经济下行、资金流出需要降息降准；另一方面，物价上升和货币超增使得短期全面宽松受限。

　　姜超在报告中提到，一系列的原因导致全球避险升温，而宽松货币陷入两难，流动性短期偏紧，使得中国国债的避险效果大打折扣。

　　七、A股资金供给有限，市场情绪不佳

　　从日益减少的成交量来看，A股目前市场资金待续供给不足成为一个颇为头痛的问题。

　　从海通证券最新发布的资金入市情况来看，最新一周银证转账+基金发行+融资余额+沪港通合计净流出1003亿，而前一周资金净流出533亿，市场资金流出态势有所加剧。

　　与此同时，市场情绪有所下降。上周年化换手率542%，前一周为559%，2007年高点1658%；上周单日成交量最低为628亿股，较5月28日高点下降约52%；融资交易占比15.7%，前一周17.3%，历史高点为26.38%。上周末股指期货多空持仓比为0.80，较前一周下降0.09。