国企负债单月暴涨6万亿 加杠杆恐如饮鸩止渴

　　在中国经济面临严重困难的当下，高层频频推出重大项目，试图为经济下行 “托底” ，但高杠杆率导致的风险仍不容忽视。

　　中国政府部门的杠杆率在2008年之后因稳增长而出现明显抬升。

　　据《经济学人》的数据，中国整体债务对GDP的比率在持续攀升，如今已超过240%，债务总额达161万亿元。单是过去四年内，该比率就上升近50%。

　　在中国的债务中，大型国企的负债占比巨大。

　　财政部公布的最新数据显示，今年9月末，国有企业负债总额超过77.7万亿元，同比增长19.2%。其中，中央企业负债总额超过42万亿元，同比增长24.2%，增速高于央企资产增速近4个百分点。地方国有企业负债总额接近35万亿元，同比增长13.5%。

　　值得注意的是，仅今年前九个月，国企新增负债总和就超过11万亿元。而9月单月新增负债就高达近6万亿元。

　　国企债务的暴涨和当前中国经济转冷的形势分不开。

　　“从目前的情况来看，一是经济并未见底，虽然有所好转，但还是很脆弱；二是在经济转型中，一些国企由于产能过剩问题严重导致亏损面增大，这都给国企火上浇油。 ”中国企业研究院首席研究员李锦对界面新闻分析称。

　　而按照安信证券分析师罗云峰的分析，这是一种空前的加杠杆。

　　今年以来，以交通等大型基建项目“冲锋”，各地获批的固定资产项目投资计划已达2万亿，这也成为新一轮“杠杆”开启的前奏。

　　在研究国企问题的专家看来，就眼前稳增长的需要来看，企业加杠杆，对稳增长无疑有一定积极作用的。但从长远来看，急速地加杠杆，对企业今后的发展会留下一定的风险。

　　李锦称，要警惕部分企业负债过高、增速较快的情况，深化改革，促进资产精细化管理。

　　“一些国企存在的管理粗放、大量固定资产投资以及盲目投资房地产等非主业等问题越来越凸显，深化国企改革势在必行。”他表示。

　　但令人担忧的是，在目前经济增速持续放缓、未来下行压力仍存的背景下，中国可能继续加杠杆。

　　招商证券在9月发布的一份报告中指出，目前，政府债务的杠杆率绝对水平并不高，远低于美欧日等发达国家，未来加杠杆空间比较大。

　　海通证券也表示，为防止经济系统性风险，政府加杠杆或成为中国未来几年的主旋律。从各国经验来看，伴随着政府加杠杆，货币宽松将是必须选项。