本轮油价涨势或暗淡收场

　　国际油价从8月底的38美元低位开始反弹后，至今，在近2个月的时间内仅仅推涨了8美元左右，油价在攀升到46美元上下时似乎遇到了“天花板”。

　　虽然，这轮油价走势仍然遵循着交替升降的基本规律。即无论市场上有多少“好消息”或“坏消息”，油价在每一轮下跌之后必然伴随又一轮上扬。但是，与前一轮上涨至60美元、累计攀升了20美元的涨幅相比，这一轮上涨之势明显缺乏动力。

　　除了当期缺乏炒作题材之外，更重要的原因是，美国金融监管政策中的“沃克尔规则”已对油价运行形成了极大影响。这个规则规定，禁止银行等大型金融机构继续从事包括石油商品期货在内的自营业务。2015年年初之后，油价的恢复性反弹与此项规则被延后至2017年7月有关。

　　事实表明，虽然这些机构距退出自营业务的最后期限还有近2年的时间，但是这柄禁止自营的“达摩利克斯之剑”已对银行等大型金融机构造成明显压抑。在今年的两轮油价波动过程中，投机资金在石油期货市场中的活跃程度已明显收敛。尤其是发生在8月底之后的这轮油价上扬波动中，投机资金不但增仓缓慢，甚至在油价还远未到下行拐点前就发生了大幅撤离的现象。

　　还需要关注的是，近期，美国证券委员会主席表示，将出台对程序化自动交易的监管措施。

　　在8月底之后的这轮油价反弹过程中，WTI油价也出现了不正常的波动。继8月26日的38美元相对低位水平后，WTI油价仅在3个交易日内就狂涨至49美元以上，接着又大幅跌回45美元上下。这一时期，市场上并没有重大事件发生，背后是否有违规因素作祟？让我们注意今后美国金融监管机构的评价吧。

　　今后一段时间内，油价即使仍然波动，涨幅也将十分有限，这一局面将是国际油价运行的常态。如果没有突发事件干扰，这轮油价涨势将可能在近期内暗淡收场，并进入新一轮油价下行阶段。

　　（作者单位：金银岛资讯）