沪指大逆转涨0.26% 创业板日内振幅6.78%

　　临近11月底，指数再度恐慌暴跌，还是应了那句话：“都是杠杆惹的祸”。

　　上周五先是叫停融资类收益互换，引发继场外配资、融资融券、分级资管等内含杠杆结构业务整顿之后的A股去杠杆第四波，随后证监会新闻发布会上透露已下发通知，规范证券经营机构涉嫌配资的私募资管产品，此外，中信、国信、海通三大券商同一天密集被查，背后原因也皆与此前两融业务违规相关。

　　杠杆上的牛市犹如舌尖上的刀锋，监管层领教了A股“刀口舔血”的滋味后，看来是下了决心肃清杠杆违规的余孽。尽管短期面对恐慌性暴跌影响，但“塞翁失马，焉知非福”，去杠杆之举长远意义恰在还市场一个健康的流动性格局，为未来A股的“慢牛”征途夯实基础。

　　当然，上周五的惊魂一跌，也打破了A股11月的横盘格局，在连续下破3600、3500两个关键整数关口之后，短期A股指数面临再平衡格局，震荡行情似乎难以避免。

　　今日11月最后一个交易日，A股盘中上演大震荡。早盘两市平开后不久，上周末大跌情绪似乎仍占主导，大盘开始惯性跳水大跌，沪指盘中跌破3400点又一整数关口，午盘过后，三大股指跌速加快，沪指一度暴跌3.16%，3300点岌岌可危，深成指一度暴跌4.23%，创业板更是一度暴跌5.17%。就在“黑周一”又将预演关键时刻，银行板块开始掀起反攻号角，带动大盘企稳反弹，随后券商板块也觉醒加入，带动三大股指直线回升并全线翻红，截止收盘，上证综指收报3445.40点，涨幅0.26%，成交额3875亿元。深成指收报12037.9点 ，涨幅0.64%，成交额5966亿元。创业板收报2672.58点，涨幅0.87%，成交额1674亿元。

　　

　　板块方面，石墨烯概念涨6.24%，领涨各板块，此外，次新股、农业、互联网彩票、电子板块涨幅居前，国防军工、大飞机、公交、港口板块则表现疲软。

　　本周IPO正式重启，凯龙股份今日正式网上申购，这也意味着，本轮IPO约万亿元打新资金正式启程。但从今日A股走势看，相对较小的打新冻资规模，似乎对行情影响有限。

　　与今日行情大逆转相对应，人民币加入SDR关键一战也将于今日晚些时候揭晓，从A股走势看，似乎人民币入篮已无大问题。

　　本周全球市场迎来超级事件周，除了人民币加入SDR揭晓之外，本周四欧洲央行货币政策决议，一旦触发超级宽松，或将在全球市场掀起血雨腥风，此外周五晚间的美国11月非农数据好坏，也将对美联储本月中是否加息带来关键影响。一旦数据如10月般亮眼，美联储加息似乎也将板上钉钉，这对于A股2015年最后一个月的收官行情将带来巨大波及效应。因此，依然不可掉以轻心。

　　经历破位大跌之后，机构对于未来A股行情走势的判断开始出现分化。

　　中金公司在A股策略周报中明显态度谨慎的认为，临近年底，重视防御。A股在上周五结束之前近三周的纠结走势，单边大幅下挫，表面看是受主要券商受调查、收益互换工具被叫停的直接影响。周末证监会还宣布新股发行审批新规，也反映出新股供应未来更加顺畅的可能。而实际上，从八月底以来市场已经累积较多获利压力，同时经济基本面没有根本改善的趋势，反而还在继续恶化，这才是市场调整最主要的原因。我们在最近三周周报中提示市场的波动会加大，上周五的突然暴跌就是这种波动加大的反映。

　　往前看，临近年底经济数据所反映的情况依然不容乐观，虽然政府可能也会积极采取措施应对，但考虑市场已经累积了获利的压力，我们认为市场前景展望还需留一份小心谨慎。虽然如此，市场暂时也不至于连续大幅下挫，目前基本面差的情况投资者并非完全没有准备，而低利率之下资金整体依然充沛。从整体上看，未来市场大概率会呈现震荡偏弱、少数局部亮点的格局。操作建议上，在市场已经处于相对高位、波动加大的阶段，操作的难度较大。与其跟随市场波动频繁操作，还不如坚守质量，选择能够有盈利增长、估值也还处于合理区间的质量个股。

　　中信证券分析师秦培景等人也在报告中表示，央行实行“审慎”措施后，IPO重启、汇率风险等因素对流动性产生实际冲击的概率在下降。市场下行压力释放后，连续下跌的可能性很小，市场有望进入弱震荡期。

　　但申万宏源的策略周报则依然乐观，在其看来，短期风险事件或许影响市场，但无需悲观，进一步下行的时间和空间都较为有限。利空因素集中兑现，利空即将出尽，市场即将真正进入风险真空期。

　　申万宏源认为，引发周五A股市场快速下行的主要原因仍是此前其反复强调的，公募基金高仓位，以及主题行业轮动短期演绎已较为充分。快速下跌之后，A股市场“钱多+资产荒+没风险”的逻辑反倒有所增强，不悲观仍是底线。

　　申万宏源策略首席分析师王胜甚至认为，空头都只是滑头，都在等着机会买入。虽然12月份存在结构上调整的可能性，但此轮调整是给大家布局春季躁动的绝佳机会。除春季躁动外，另外一个市场比较好的起点是2016年下半年G20峰会前后。