瑞银：波动性唱响2016年市场主旋律

　　在全球各主要经济体纷纷面临复苏与转型的2016年，大宗商品跌入谷底，股汇两市波动加剧，新兴市场出现大量资本流出，对于全球投资者而言，这将是“最难投资的一年”。

　　近日，瑞银资产管理全球总裁UlrichKoerner在接受《第一财经日报》记者专访时表示：“2016年投资者应该把如何管理好流动性和波动性放在投资的首位，全球主要央行货币政策继续朝着两个方向发展，势必会将市场波动性不断推高。”

　　纵观全球经济，2016年除波动性增加以及全球主要央行政策走向继续分化外，大宗商品价格反弹遥遥无期也给市场增添了一丝迷茫。

　　“过去十年大宗商品的价格不断上升，因为新兴市场表现出巨大的需求潜力。但现在随着新兴市场需求的减少以及供给没有明显改善，大宗商品价格快速走低。但从长远来看，较低的商品价格利于西方经济体复苏，刺激消费者需求，反过来也会实现大宗商品新的供需平衡，价格开始反弹。”Koerner表示。

　　此外，Koerner强调，随着美联储在今年可能继续加息的举措，市场结构将因此发生变化。“自2008年金融危机以来，全球主要市场的利率几乎都接近于零，而现在美联储已经率先加息，英国央行也可能考虑利率正常化，而欧洲和日本央行则预期继续实施宽松的货币政策，这无疑会导致更多资本涌入美国市场。因此我们建议投资者更多地关注那些跟西方市场有密切联系的一些市场和领域。”

　　对于近期中国股市与汇市出现的震荡，瑞银资产管理亚太区主管文庆生（ReneBuehlmann）则对本报记者表示，短期来看确实对海外投资者带来一定顾虑和挑战，但从长期基本面的角度来看，中国市场仍具有很强吸引力，“关键是什么时候能够有一股推动力让这些投资者回到亚洲投资”。

　　在“三期叠加”的当下，中国经济正处于转型换挡期，经济增速面临下滑压力。但同时，各项改革也在马不停蹄地推进当中。

　　尽管中国经济增速有所放缓，但在全球市场上仍具有举足轻重的地位。对于那些要进入中国市场的海外投资者，文庆生则建议首先应该了解关于中国的两个问题：第一，作为一个投资市场，中国的角色是什么；第二，中国对于全球市场的影响又是什么样的。“要考虑到中国的可持续发展，中国股市最近的波动性事实上和中国长期的基本面关系并不大，中国的经济仍然充满活力。