年关将至 离岸人民币贬值压力再现

　　薛皎

　　[临近年关，在岸人民币对美元即期汇率波幅明显减小，近三周始终维持在6.58附近，成为2015年8月11日“新汇改”以来最长横盘时间。]

　　临近年关，在岸人民币对美元即期汇率波幅明显减小，近三周始终维持在6.58附近，成为自2015年8月11日“新汇改”以来最长横盘时间。但与此同时，近日人民币在离岸市场（CNH）出现明显贬值趋势，令市场担忧看空人民币力量再次抬头。

　　随着日本央行意外宣布进入负利率时代，人民币或将面临新的贬值压力。彭博经济学家陈世渊对《第一财经日报》记者表示：“日元的下跌，可能意味着中国央行如果有意维持稳定的货币篮子，人民币可能也将面临贬值压力。”数据显示，日元在CFETS人民币汇率指数中的权重达到14.7%，如果日元大幅贬值，人民币将跟随一篮子货币出现贬值。

　　目前业内普遍预期，短期内在岸市场人民币对美元即期汇率不会出现较大幅度波动。“相信这一波的汇率维稳将持续到至少第一季度末，在岸人民币对美元大概率会被稳定在6.6左右。”德国商业银行亚洲高级经济学家周浩对本报记者表示。

　　离岸市场贬值压力尚未消散

　　本周一（2月1日），离岸人民币对美元明显走低263个基点，0.4%的下跌幅度也为近两周最大。2日，离岸人民币跌势有所放缓。3日，人民币在离岸市场连续击穿6.63、6.64以及6.65三个关口，贬值速度有所增加，日内最低至6.6512，下跌237个基点。

　　国家开发银行研究员刘霞在近日发表的评论文章中提出，人民币离岸市场到了韬光养晦的时点。“与一般的离岸市场相比，目前人民币离岸市场的规模较小、金融产品种类偏少、业务范围受到较多限制、流动性较弱。”

　　由于离岸人民币市场深度不足，相关措施尚不完备，易于被投机者利用，随着离岸人民币市场规模不断扩大，离岸人民币汇率对在岸汇率的影响不可忽视。

　　对此，她建议，未来首先需要理顺人民币的跨境流动机制，加强对离岸市场的跟踪研究，健全统计监测体系。

　　人民币汇率走势顺应市场供求变化

　　在离岸市场看空力量尚未彻底消散的同时，1月29日，日本央行意外宣布实施负利率政策导致日元贬值预期增强，给人民币带来新的贬值压力。

　　“随着春节临近，人民币市场也将会迎来短暂的平静，但是从中期来看，日元贬值的趋势将影响人民币的竞争力和相对估值。”渣打银行驻纽约经济学家、分析师麦克说道。

　　近三周，在岸人民币对美元连续维持在6.58附近，且日波幅不超过100点，与此同时，人民币对美元中间价已连续20个交易日设定在6.56附近。

　　截至16:30收盘，人民币对美元即期汇率报6.5793，较上一交易日6.5797的收盘价微升4个基点。

　　对于多日来人民币在岸市场平稳走势，有外汇交易员在接受媒体采访时表示：“一方面离岸市场流动性平稳之后，在岸市场波动明显减少，另一方面购汇盘相对年初清静不少；另一方面，每天的交易中，很明显见到几家中资行轮流出现守着价格。”

　　2月1日，中国货币网特约评论员发表文章称，目前人民币汇率对一篮子货币基本稳定。

　　“1月份人民币对欧元和美元汇率分别贬值0.98%和1.30%，对韩元、南非兰特等新兴市场货币汇率升值1%~2%不等。考虑贸易加权因素后，人民币汇率指数继续稳定在100附近，人民币汇率对一篮子货币保持基本稳定的效果进一步体现。”该评论员说道。