伦交所德交所进行第三次合并谈判

　　冯迪凡

　　在经历前两次合并失败后，伦敦证券交易所(伦交所)与德意志交易所(德交所)正在进行第三次“亲密接触”，如果两者最终合并成功，将会缔造市值近200亿英镑的欧洲最大的证券交易所，同美国的交易所相抗衡。

　　距离伦交所和德交所第一次讨论合并已有16年时间。此次伦交所和德交所证实，双方正在详细磋商以全股票方式进行合并，并强调此次双方正在商谈的是“对等合并”。根据英国国内法律，除非得到英国当局的延长准许令，德交所必须在3月22日之前声明是否将就合并出价。

　　据悉，若交易达成，德交所的股东将持股54.4%，伦交所股东持股45.6%。这项交易将促使合并后的交易所拥有目前伦交所的股权交易和德交所的衍生品交易操作权。目前，伦敦证券交易所拥有的LCH.Clearnet是欧洲最大的以欧元计价的证券清算所之一，德意志交易所旗下的Clearstream则是欧洲最大结算所之一。交易所合并之后的“欧洲交易巨头”规模将等同于美国洲际交易所(ICE)的规模，该交易所目前在欧洲的衍生品交易市场上非常活跃。

　　根据英国《金融时报》报道，按照规划，新的交易所仍将位于伦敦，但是首席执行官将由德国方面派出，即德交所负责人肯格特(CarstenKengeter)将会成为新交易所的首席执行官，伦交所的董事长布来登(DonaldBrydon)将会成为新交易所的董事长，而目前伦交所的首席执行官罗睿铎(XavierRolet)将离职。路透社的数据显示，德交所目前的市值约为164亿美元，而伦交所的市值为116亿美元左右。

　　不过，有投资者表示，由德交所负责人肯格特来掌管新组成的交易所，这看起来不像是“对等合并”，更像是德交所对伦交所的收购。

　　2000年，德交所和伦交所第一次接触并达成合并协议，但在9月份，伦交所取消了合并计划。2004-2005年，德交所在2004年提出13.5亿英镑的收购计划，但遭到伦交所拒绝。随后在2005年，德交所再次提价到25亿美元，仍遭拒绝。

　　英国将于6月23日就是否留在欧盟举行公投，即便如此，按照目前透露的计划，新的交易所还将选址伦敦，主要是看重伦敦金融城在全球金融中心的地位。

　　野村证券分析师戈斯林(JonathanWGoslin)认为，这项交易会带来显著的成本和收入，但必须闯过几个障碍才可继续进行，譬如“英国政治家愿意让英国主要的交易所被外国企业拥有么?”

　　不过，市场上倾向于认为，此次合并，无论英国是否退欧，都将对伦交所有利。