徐翔“坠落”：金融神话还是权力傀儡？

　　2016年12月5日至12月6日，由山东省青岛市人民检察院提起公诉的徐翔、王巍、竺勇操纵证券市场案，在青岛市中级人民法院一审公开开庭审理。

　　对于法院认定的徐翔联合其他人共同操纵市场并非法获利等罪名，徐翔当庭认罪认罚。

　　这距离去年11月1日徐翔被警方带走已经整整400天过去。徐翔的股市神话终告覆灭。

　　一位曾经目睹徐成长的教父级人物曾如此评价他：“年少成名，天赋与勤奋并重，其兴也勃；刚愎自用，随权贵翩舞灰域，其亡也忽。”

徐翔仅有的公开照片

　　宁波敢死队队长

　　时间追溯到2015年11月1日上午， 杭州湾大桥全线封道。公安机关在杭州湾大桥之上，将徐翔抓获。

　　宁波交警在官方微博上，发布了一个看似轻描淡写的消息，“由于突发流量控制，G15高速公路杭州湾跨海大桥所有出入口已关闭。”在那个周末，徐翔前往宁波老家，参加祖母的百岁生日聚会。

　　当天晚上，网上出现了一张照片。穿着白色的休闲阿玛尼西装，灰色衬衫，无框眼镜，杂乱的黑头发下，胖乎乎的脸颊刮得干干净净。

　　直到那天上午，这是徐翔迄今为止唯一一张正面照。他一直是中国股票市场的国王，却保持神秘低调。

　　从宁波草根家庭出身，到白手起家成为中国最富有的人之一，徐翔的传奇股市几乎同步于A股。

　　1990年上交所开设时，徐翔还只是高一学生。父母是退休工人和家庭主妇。

　　1993年，17岁的徐翔高中毕业，迎来人生第一份工作。他与表哥马信琪合开一辆夏利牌的出租车。出租车属于马信琪一家，徐翔替后者打工。开车之余，他俩也涌入解放南路。受股市快钱诱惑，马信琪说服家人，将那辆出租车卖掉后换来一笔入市资金。徐翔家庭略显拮据，他从马信琪家人处借款3万元，开启股市之旅。

　　3万元很快就亏光了，徐翔又从马信琪家人里借来10万元。

　　1999年，由于北约轰炸我国驻南联盟使馆，A股市场悲观情绪蔓延。高层通过证监会向市场传达8点提振市场信心的意见，使得压制沪市长达7年之久的1558点在5月19日那天被一举拿下，政策牛市“五一九行情”到来，徐翔在此时完成了原始积累。

　　有媒体曾评价：“中国早期股票市场几乎就是徐翔风格的显著表现：大手笔，快进快出。”

　　传言那时候，他成为两个强大上海黑帮势力争夺的操盘手。那一年是1995年，徐翔刚满19岁。

　　除了把握时势，徐翔有超出常人的聪明和勤奋。“我研究股票市场通过看书和听讲座，学习国外的投资技术，”徐翔曾告诉财新网。

　　在接触过的人眼里，徐翔是一个真正的股痴，尽管性格木讷，却经常“贴着”高手学习，不论对方怎么白眼、怎么骂他，都不肯离开。

　　2003年2月，《中国证券报》头版刊发《涨停板敢死队》一文，正式提出“宁波涨停板敢死队”名号。徐翔被冠以“敢死队总舵主”称号，时年不足25岁的他年少成名。

　　据《钱江晚报》报道，“敢死队”曾在3个月内画出3000张图纸进行分析，又经过一段时间的摸索，渐渐总结出“涨停板八大原则”，作为他们操盘的秘诀。

　　“封涨停板”是徐翔等人的炒股绝技之一。即在大盘强势时期，若个股短线上升势头凶猛，便果断介入，使用五倍甚至十倍的配资封住涨停板，对赌次日开盘后个股继续上涨。等到第二天开盘，不论盈亏，坚决出货离场。

　　熟悉徐翔的宁波市场人士透露，那时资金规模比现在小得多，三五百万元就可以天天拉涨停。但“这是一种赌博式的手法，十次至少有六七次赌赢，一旦赔钱就会血本无归。”

　　徐翔赌赢了。

　　上海滩豪赌

　　随着财富、名气和人脉关系的扩大，2005年，徐翔进军上海，展开更大的豪赌。

　　随着中国经济快速发作，一个新的富裕阶层诞生，他们突然发现自己的数十亿人民币需要投资。

　　其时中国的对冲基金业刚开始起飞，规则还很不完善。2005年中国证券法的修订，为对冲基金发作铺平了道路。那些决定在新的监管框架内公开经营的基金被称为“阳光私募基金”，这有别于民间私募。

　　这是徐翔的机会，借此建立对冲基金——最大、最成功的对冲基金。

　　2009年12月7日，泽熙投资成立，初始资金3000万人民币。公司名称来源于徐翔最钦佩的两个人：“泽”来源于毛泽东，“熙”来自康熙皇帝。

　　作为一个老板，徐工作偏执而不知疲倦。每天早上8:45，他来到泽熙上海办公室，经常呆到凌晨2点。在公司交易大厅，他亲自指挥了投资，即使公司的资产接近300亿人民币。他依然保留强烈的神秘性。

　　多位熟悉徐翔的宁波市场人士认为，徐翔尽管为泽熙高薪挖来众多高学历研究员，但他只需要这些研究员给泽熙赚钱。他信任的，还是那群解放南路的老兄弟。

　　泽熙研究人员不知道如果他是否听从他们推荐的股票买卖建议，直到年年底看到自己的绩效评估。

　　一位宁波市场人士说，徐翔在身份阶层上虽已摆脱“宁波敢死队”，但他在精神层面，一直未走出那个草莽时期。

　　徐翔似乎总是在无可挑剔的时间，定期将数十亿美元投入到高风险的赌注中。他把精力集中在那些既小又比较不知名的股票，在底部下注，迅速拉升一旦盈利，快速退出。

　　成就令人难以置信。从2010年3月到2015年10月，泽熙1号基金产生了3270%的回报，这期间上证指数只增长了11.6%。其他泽熙基金增长率同样惊人。

　　到了2015年，徐翔控制了至少280亿元人民币，在中国对冲基金经理中排第一。很多崇拜者，激动于他白手起家的故事，称他为“中国的卡尔伊坎，、”徐神奇”和“对冲基金No. 1”。

　　在股市连续疯狂下挫的2015年，该公司管理的6只产品均表现得极其出色，其中，其中的泽熙3期收益在短短五年时间内，增长率达到3944.93%，将近40倍。徐翔也正式成为上海滩资本市场的“扛把子”。

　　但他的野蛮成功却总围绕着无尽的传言和猜测：内幕交易、精明交易时机和不为人知的政府关系客户。

　　据媒体报道，徐翔总能从看似神奇的运气和时机中受益。至少三成泽熙重仓股被国家队大量购买。更引人注目的是，徐翔所有资金似乎就在精准的时机从股市全身而退。

　　媒体采访到的多位业内专家都曾描述：徐翔与其说是一个金融天才不如说是一个权力傀儡。

　　多家媒体报道称，股灾发生之前，有上海官员家属追随徐翔买入美邦服饰，其中包括已被调查的原上海市副市长艾宝俊的亲属。为了帮助高官亲属出逃，徐翔涉嫌与中信证券程博明等高层合谋，利用中信证券参与救市的国家队操盘手身份，将暴跌的美邦服饰股价拉高，徐翔和他的高官朋友顺利解套。

　　而这引起了证监会的注意并开始调查。几乎同一时间，徐翔被控制。

　　2014年11月，徐翔搬到北京，并开设了一个办公室，距离证监会总部不到半英里。据分析，徐翔希望利用自己的关系和金钱来避免清算。

　　股灾之后一个月内，中国政府开始对金融市场的非法行为进行彻底的打击。徐成了“泛金融腐败”的象征。

　　被捕后，在徐翔缺席的情况下，泽熙崩溃，魔法消失。

　　神话覆灭

　　“徐翔总是交易，”一位老朋友说。“如果他没有交易，他就在考虑交易。”

　　据徐翔身边人描述，通常情况下，他的一天是这样度过的：每天一早，泽熙开始晨会，每位研究员汇报市场信息和公司情况，开盘后进入交易室，交易时间绝不离开盘面，中午一般与卖方研究员共进午餐，下午继续交易，收盘后又是一到两场路演，晚上复盘和研究股票。有人说他每天研究股市超过12小时，几乎没有娱乐和其他爱好，这种习惯已经持续了20多年。

　　他的快感完全来自股市。

　　徐翔出事时，《钱江晚报》记者采访曾与徐翔有过交往的杭州私募，对方表示，就觉得泽熙产品这么高的收益率有点不太正常。“业内的人都知道，买成前十大股东，再逼上市公司出利好出货，这样的操盘手法还是太明显了。”“他这种庄股的操盘手法，早晚要出事的。”

　　一位熟悉宁波市场的人士称，徐翔或许并未意识到风险，就像一台炒股机器，追求利润带来的快感已到极致，为此，他和他那帮兄弟深信——没有什么事是金钱和关系搞不定的。

　　2015年11月1日，徐翔被捕。

　　2016年12月06日，青岛中院的公告中称：2009年至2015年，被告人徐翔成立上海泽熙投资管理有限公司、上海泽熙资产管理中心等多家有限责任公司及合伙企业（统称“泽熙公司”），由徐翔实际控制，发行“泽熙1期”至“泽熙12期”、“泽煦”、“泽熙增煦”、“瑞金1号”等信托产品（统称“泽熙产品”），进行证券投资。徐翔在妻子应某配合下，以亲友、泽熙公司员工。员工亲友等人名义开设大量证券账户并控制、使用。徐翔以自有资金注入上述账户，指令应某等人具体操作；徐翔还与被告人竺勇等人约定，由上述人员自筹资金，以本人及其亲友名义开设证券账户，根据徐翔指令买卖股票，获利与徐翔按比例分成。通过上述方式，徐翔实际控制近百人的证券账户。

　　2010年至2015年，被告人徐翔单独或与被告人王巍、竺勇共同与十三家上市公司董事长、实际控制人（另案处理）合谋后，按照徐翔等人要求，由上市公司董事长或实际控制人，控制上市公司发布“高送转”方案、释放公司业绩、引入热点题材等利好信息的披露时机和内容，由徐翔、王巍、竺勇利用合谋形成的信息优势，通过实际控制的泽熙产品证券账户、个人证券账户择机进行相关股票的连续买卖，双方共同操纵上市公司股票交易价格和交易量，在股价高位时，徐翔等人将通过大宗交易接盘的公司高管减持的股票、提前建仓的股票或定向增发解禁股票抛售，从中获利。

　　3名被告人对公诉机关指控的犯罪事实均不持异议。控辩双方还针对被告人徐翔、王巍、竺勇的定罪、量刑情节和法律适用等问题进行了充分辩论，并对被告人的量刑发表了意见。在法庭最后陈述中，三名被告人均表示认罪认罚，并请求法庭从宽处罚。

　　据悉，徐翔案将于春节前后进行宣判。

　　（据搜狐财经、钱江晚报、棱镜等媒体整合报道）

　　栏目：聚焦人物

　　作者：张亚利