中国民生银行首席研究员温彬：通胀温和回升，货币政策保持稳健中性

　　事件：中国4月份CPI同比上涨1.2%，环比上涨0.1%，PPI同比上涨6.4%，环比下降0.4%。

　　点评：

　　—— 4月份CPI同比上涨1.2%，连续两个月回升，PPI同比上涨6.4%，连续两个月回落，PPI和CPI剪刀差进一步收窄，物价形势总体平稳。

　　——从结构看，CPI构成中除了食品价格继续同比下降外，其余7项均保持上涨，特别是医疗、教育、居住涨幅居前，分别同比上涨5.7%、2.6%、2.4%。PPI构成中生产资料同比上涨8.4%，涨幅略有回落，生活资料同比上涨0.7%，涨幅平稳，从环比看，生产和生活资料8个月来首次出现负增长。

　　——今年4月份PMI增长51.2，连续9个月保持在50以上，但较上月出现回落，反映经济增长动能有所减弱。同时，受去年基数效应影响，预计二、三季度CPI涨幅进一步回升、PPI涨幅进一步回落。

　　——今年以来，为实现金融部门去杠杆、降低系统性金融风险，市场利率不断走高，但从下一步经济走势看，货币政策将继续保持稳健中性基调不变。