不成熟政策的废止 国有股减持被停止意味着什么
2002年6月24日04:04 中国青年报
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本报记者 潘圆
经历了一年的阵痛与争议之后，国有股减持再次回到了起点。面对一项不成熟政策的废止，此刻人们却难说“倒退”。今天国务院决定，停止在国内证券市场减持国有股。
“去年10月22日，暂停国有股减持的决定，是由证监会报国务院批准后实行的，而此次停止执行是由国务院做出的决定，这是更高层的决定。”刚从电视中获得这一消息的中国社会科学院金融研究中心主任王国刚特别注意到这一点。著名股份制专家刘纪鹏则强调，“这是纠错机制的延续”。去年以来股市的下跌，并非市场规律使然，而是政策因素造成的。此次纠错是还市场以本来面目，使市场朝向自然真实的方向推进。“这意味着对资本市场的认识已进入新的阶段”。
停止减持休养生息
“停止国有股减持最大的意义，是为中国股市赢来了休养生息的机会，也为资本市场的改革与发展赢得了时机。”刘纪鹏强调，中国资本市场要发展必须经历股种、股本及股市三大结构的调整。“这些调整只能在资本市场稳定与发展的基础上实现”。中国的股市是转轨时期的股市，新旧两种特征都有。为此，既要警惕旧体制下行政手段的呼风唤雨，又要警惕一味照搬西方模式或是再造完美股市，否则只能是崩盘，根本谈不上改革与发展。
“去年的暴跌已经表明，低迷的市场不仅不能解决任何问题，反而会使问题更多。因此，政府此时采取强有力的手段、停止减持是非常正确的。对于历史遗留问题，必须寻找妥善的解决方法，而不是一味硬来。”曾因提出独特的减持方案而名声大震的市场投资人士张卫星指出，“资本市场的不稳定将把中国经济拖下水。”
牵住了牛鼻子
自去年6月出台国有股减持政策以来，沪深股市经历了持续一年的低迷，沪指跌幅一度超过700点。虽然在国有股减持暂停后，曾一度出现大盘涨停的行情，但这种爆发的激情并没有引领股市走进昔日的辉煌。
“国有股减持一直是市场的一块心病。”张卫星指出，它一天不明确，投资人就一天不放心，市场也就走不出低迷状态。停止国有股减持，有利于市场信心的恢复。这表明了管理层对市场的支持态度，保护投资者利益的姿态。他预计，“虽然还难以预测是否会出现暂停国有股减持时大盘涨停的景象，但暴涨是肯定的”。
对此，刘纪鹏的评价是：“从国有股减持入手是抓住了牛鼻子。中国的资本市场已成为改革的主战场。对资本市场的启动和爱护是下一步改革及保持稳定的关键。”
刘纪鹏指出，客观地认识停止国有股减持，离不开3个背景。其一，中国经济的持续向好，与股市低迷的不协调。其二，国际上有关中国经济崩溃论及统计数字虚假论甚嚣尘上。而中国资本市场的发展无疑是对此观点的最有利抨击。其三，中国经济面临结构性调整，积极财政政策要淡出，这一切有赖于民间投资的启动。而资本市场无疑是启动民间资本最重要的支撑点。
一个留给未来的话题
在遇到短期内难以逾越的路障之时，改革再次选择了迂回前行。财政部和证监会发言人坦陈，国有股减持是一项探索性工作，是一个复杂的系统工程，在相当长的时间内，难以制订出系统性的、市场广泛接受的国有股减持的实施方案。“但国有股减持是一项重要的改革举措，方向是正确的”。
对此，王国刚认为，前期的国有股减持政策虽不算成功，但并非一无所获。“国有股减持本身是一项非常复杂的事。原来国有股减持政策出台前，对这一问题的复杂性考虑不够。一些人认为是技术问题。国有股减持前期，政策的实行使决策层意识到，这个问题并不简单。国有股减持不是技术问题或简单的行政手段能解决的”。他认为，眼下国有股减持的条件不成熟，应该停止。但政策的停止，并不意味着有关国有股减持问题的进一步探讨不需要进行了。既然国有股减持问题迟早都要解决，那么研究就要更深入地进行下去，以为将来国有股减持提供更深入、更科学的基础。
（本报北京6月23日电）
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