文/李齐

　　【提要】一方面，中国最高领导层面对压力也多次表态，中国将继续保持人民币汇率的基本稳定，另一方面在国际社会的压力下，存在着巨大的人民币升值预期，人民币成为追捧对象。升值虚火煎熬着人民币，而对于习惯了汇率稳定的中国人来说，眼前的不确定性又何尝不是一种煎熬？

　　理财之道如何寻？

　　看着报上天天说着人民币升值的事，曾是某中资机构外派人员的汪志清有点沉不住气了。他向记者打听说:“我手头还有一些美元和澳元，是不是现在换成人民币更划算呀？”

　　汪志清有理由担心，因为如果人民币升值，汪手中的美元和澳元就会相对贬值，其购买力会降低。

　　汪还在犹豫，但是很多存有外汇的中国人已经开始行动了。外汇管理局北京分局的一项问卷调查则显示，目前90%的被调查对象认为未来人民币的汇率会保持坚挺，同时有62%的被调查对象打算将自己拥有的外汇换成人民币。

　　对于普通老百姓来说，如果预期人民币要升值，将外汇兑换成人民币似乎是个浅显的道理，但真的是这样吗？外汇理财的专家提醒说,在中国经济越来越国际化的今天，企业和个人都应该对汇率的变动保持应有的敏感和风险意识，但仅仅预期人民币会升值，就将外汇兑换成人民币，这种做法过于盲目和简单化。

　　民生银行非凡理财工作室的高级分析师郭建宁对记者说，在进行外汇理财时，无论是企业还是个人都应该综合考虑使用、避险、投资、增值等多方面的需求之后再作决定。

　　面对汇率的不确定性，企业应该考虑其资金来源和用途、自身财力和外汇市场的具体情况。郭建宁说，持有外汇的企业如果有很强的人民币资金需求，可能需要考虑把外汇换成人民币，而如果企业收入的是外汇，而且还要大量使用外汇，则人民币是否升值对其影响就不会太大；如果企业可以长期持有外汇，而且可以通过一些投资工具能够使外汇得到很好的增值，也无需担心人民币的升值压力。

　　郭建宁说，个人持有外汇，也要考虑到底想用手中的外汇做什么。如果短期就要用外汇，则是否换成人民币的结果差别不大；如果是长期持有或出于投资、投机目的，则换成人民币的做法过于简单——不同外汇币种之间的汇率走势将如何变动？持有哪种货币可以获得更多的利息？显然需要对这些问题做综合判断之后才能作出选择。

　　另外，由于目前中国还实行外汇管制，居民获得外币的途径还很有限，将美元等外币换成人民币容易，以人民币想换回外汇则比较困难，通过官方的途径必须说明用途，比如出国旅游，留学等等，且额度有限。因此对于那些确实需要使用外汇的个人来说，保留外汇会增加主动性。即使是出于投资目的，外汇市场的投资工具与选择机会要远远大于人民币市场的选择。

　　升值是否必然？

　　实际上，上述分析都建立在人民币必然升值的假设之上。但是，人民币是否真的要升值？升值的幅度有多大？是缓慢升值还是剧烈升值？在对这些问题还不甚了了之时，盲目跟风无疑是不明智的。

　　一般认为，从长远来看随着中国经济的不断发展，人民币升值是大势所趋，而从1994年到现在，人民币慢慢升值是存在的现实。考虑各国通货膨胀率差异因素，到2002年底，人民币相对于美元、欧元和日元三种货币实际升值幅度分别为18.5％、39.4％和62.9％。只是进入2002年以来，美元跌势加剧，导致人民币名义有效汇率在2002年底比年初下浮6％左右。

　　国际游资的进入，国际压力的存在，……

　　不过专家认为，目前来看，人民币汇率即使有变动的话，其变动不会像过去那么剧烈，逐渐放开人民币汇率浮动空间的步骤将是循序渐进的。

　　但是经济学家也警告说，不要把目前人们增持人民币的期望太当回事。由于中国对资本实行严格管制等原因，使人产生了人民币面临升值压力的错觉。摩根士丹利经济师谢国忠预计说，长期而言人民币会贬值，但外汇管制不取消人民币不会贬值。美国私人资本运营公司新桥资本合伙人单伟建说，如果中国公民能够自由购买美元，人民币将面临巨大的贬值压力。

　　谁为升值买单？

　　日本、美国等西方国家还在不断对中国人民币施加压力，希望人民币升值，而中国政府已经表达保持人民币汇率稳定的决心：中国央行在今年第二季度货币政策执行报告中排除了下半年人民币升值的可能性，而且商务部长、央行行长、外交部长等权威官员甚至国务院总理温家宝都明确表示，人民币汇率将保持稳定。

　　人民币该不该升值？能不能升值？经济学家和官员不断为此爆发激烈的“口水战”。

　　对于任何一个收入来源是人民币的普通中国人来说，该不该升值似乎有明确的答案。想一想吧，如果1元人民币能兑换1美元那该有多么诱人？作为一个工薪阶层，你赚两个月的钱，说不定就可以买一辆好车，你赚三个月的钱，说不定就可以去美国和欧洲度假，住着豪华宾馆。

　　但是，天下没有免费的午餐，也没有这种人为改变汇率就可以获得巨大财富的美事。中国政府不愿意人民币升值，是因为人民币升值会对中国的宏观经济产生负面影响，而这无疑会最终影响到每个公民个人。

　　有经济学家曾经列举了人民币升值的“八大恶果”：工资不涨，企业出口的成本提高，利润空间被压缩，工资就不可能上涨；就业更难，人民币升值后国内需求降低，就业难度进一步加大；房价更高，外资在贸易部门受阻后，将转向非贸易部门，比如房地产、证券等市场，将导致房价更高；汇率波动，热钱进来后，导致经济过热，而且大量投机资本会造成汇率的剧烈波动；外资减少，人民币升值会使企业劳动力成本及原料采购成本相应提高，外商在华的长线投资势必会受到影响；不良资产更难处理，升值后的国有资产会被高估，其中的劣质部分将更难处理；货币政策失灵，人民币升值将导致人民币的利率降低，最终导致零利率，货币政策失灵；经济失衡，人民币升值最终导致资本外逃，经济基本面垮掉。

　　经济基本面的恶化对中国来说是致命的，尤其是中国还处在建立市场经济的转型时期，还有很多历史遗留包袱，稳定的宏观经济是必须的。对个人来说，人民币升值所带来的好处将只是短暂的狂欢，要品尝的则是长远的苦果。