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拿不出有效的反通缩政策 日本政府诱导日元贬值
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2002年12月4日10:23 新华网
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新华网东京12月4日电 新闻分析：日本缘何诱导日元贬值
新华社记者乐绍延
近来，在国际外汇市场上，日元对美元的汇率急剧动荡，伦敦外汇市场2日一度跌至125．03日元兑换1美元，东京外汇市场3日的收盘价也降至124．65日元兑换1美元，比前一个交易日下跌了1．23日元。
导致日元汇率下跌的主要原因是日本金融管理当局和执政党领导近来一再表示日元汇率过高，背离日本经济的实际水平，并暗示应改变这种不正常状态。投资者认为，日本政府的有关部门可能要干预日元汇率，因此纷纷抛售日元，致使日元汇率大幅下挫。
日本财务大臣盐川正十郎1日在仙台市举行的演讲会上强调，日元对美元的实际汇率应该在150至160日元兑换1美元的水准。无独有偶，日本财务省财务官黑田东彦和副财务官和田联合在英国《金融时报》上发表文章强调，为了阻止世界性的通货紧缩，日美欧各国中央银行应该进行协调，实施通货膨胀政策。他们建议日本中央银行连续三年设定通货膨胀目标，第一年的通货膨胀率为1％，以后两年分别为2％和3％。
执政的日本自民党干事长代理额贺福志郎此前发表讲演时表示，应当考虑制定诱导日元贬值的政策。财务省财务官黑田东彦11月27日在回答记者有关日元汇率的提问时也强调，当前的日元汇率过于坚挺，“必须改变日元汇率过高的问题”。
市场人士认为，日本官方最近的一系列言行表明，它们正在采取各种方式努力诱导日元贬值。那么，日本缘何蓄意诱导日元贬值？
日本面临的最大经济问题是通货紧缩和需求不足。因财政空虚等原因，日本一直拿不出有效的反通缩政策。于是，日本财务省认为，诱导日元贬值，适度通货膨胀有利于解决通货紧缩问题。因为日元贬值可以降低以美元结算的出口商品价格，增强日本产品的国际竞争力，增加出口。另一方面，进口商品的价格上涨能够带动国内的物价回升，有利于缓解通货紧缩问题。
据ＢＮＰ巴里帕证券公司测算，日元汇率贬值10％，日本的出口就能增加1％，消费物价指数上涨0．3％，可以推动国内生产总值增长0．4％。如果日元对美元的汇率跌至140比1，进口物价的上涨就能推动整体物价回升，导致长期利率上涨，进而消除通货紧缩问题。与此同时，日元贬值还将给日本汽车、电机和精密仪器仪表行业带来巨大利益。如果日元对美元汇率下跌1日元，本田公司、索尼公司和佳能公司的利润就能分别增加约100亿日元、80亿日元和50亿日元。
有关专家认为，当前日本官方诱导日元贬值的主要手段有：直接在外汇市场上抛售日元，购买美元；中央银行大量购进外国国债和外国企业债券等金融资产以及制定通货膨胀目标，大幅增加货币供应量等。但是，直接抛售日元收购美元的做法太直接、太明显，容易招致有关国家的强烈反对。因此，中央银行大量收购外国政府和企业的债券，增大国际市场上日元供应量。这是一种间接诱导日元疲软的方式，受到有关方面的特别关注。
目前，日本中央银行已决定增加收购美国国债的数量，但对设定通货膨胀目标一直比较谨慎，至今也没有表示可以考虑引进适度通货膨胀政策来消除通货紧缩问题，因为控制不当就很可能引起强大的副作用。
日本有关方面诱导日元贬值必然会削弱亚洲其他国家产品的国际竞争力，给出口产品结构基本相同的周边国家经济复苏造成不利影响。因此，日本诱导日元贬值的政策必将遭到亚洲各国的反对。东京的观察家认为，如果日本执意诱导日元较大幅度贬值，很可能引起亚洲一些国家的货币竞相贬值，进而诱发亚洲的金融动荡。（完）
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