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再打市值保卫战
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2002年12月18日07:43 三秦都市报
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年关悄然临近，机构投资者结算的日子就要到来，全行业亏损似乎大局已定。但最后的努力，对于“期望报表变得好看一些”的券商来说难言放弃。在年终拉高重仓股市值的一幕很可能再度上演。
实际上，去年年末已经上演了“市值保卫战”。我们分别统计了沪深两市2001年最后5个交易日涨幅前50位的股票。查阅这些股票的2001年年报发现，绝大多数股票都由券商或基金重仓持有。沪市涨幅前50只股票中有19只股票的第一大流通股东为券商，6只股票的第一大流通股东为基金；深市50只股票中同样有19只股票的第一大流通股东为券商，另有11只股票的第一大流通股东为基金。我们不妨以沪市涨幅第一的全柴动力为例，该股在2001年最后5个交易日连拉5根阳线，涨幅高达22.69％。其后不久公布的该公司2001年年报显示，某券商持有股数超过1000万股，占流通股比例约10％。只可惜，2001年走到头的时候，该股的价位也见了顶，今年以来，全柴动力的股价再也没有达到过2001年12月31日创下的9.90元最高价。
对上文提及的55只股票作一分析，我们可以得到几个印象。首先，券商和基金都有较强的拉高市值的欲望。对他们来说，在最后几个交易日拉高其重仓股的股价，并不需要太高的成本，但可以“立竿见影”地赢来“纸上富贵”，交出一份比较好看的财务报表。
相比而言，券商比基金有更高的积极性。对基金经理来说，只要自己的成绩在同仁中不算太坏就过得去。而且不管是亏是盈，管理费照收不误，旱涝保收。但对券商来说就没有这么轻松，如果财务状况太差，难以向董事会及股东交差。
其次，券商、基金风雨同舟，互拉一把。多数股票的大流通股东中既有券商也有基金。可以想象，在这样一个关键时刻，双方会相当默契地配合，仓位较轻的基金应该不会坐收鱼翁之利而乘机出逃，仓位较重的基金更有理由与券商携手合作。
第三，市值保卫战的成果相当显著。我们根据2001年年报，统计了某券商去年年底重仓持有的9只股票（持有股数均在600万以上）。简单计算可知，如果不考虑其拉高成本，在短短5日内这9只重仓股的市值就增加了大约8472万元。至于其他券商和基金也不同程度地获得了账面上的资产增值。
最后，进入新年后股价便急速而下。在这55只股票中，2002年最初5个交易日仅有4只股票继续上涨，绝大多数股票选择了向下，下跌幅度最大的达到14.68％。
谁也不能否认这样一个事实：对于券商及基金来说，今年的年关比去年难过，尤其那些正积极筹划招股上市的券商，更不希望戴上亏损的帽子以致在三年内既失去上市资格，又失去投资基金公司主发起人资格。在如此严峻的形势下，我们或许可以推测，今年年底的市值保卫战与去年相比将有过之而无不及，机构的“动作”应该不小。事实上，从近几日涨幅居前的股票来看，已经有一些券商跃跃欲试。理解这一点，对于投资者把握近期行情趋势，制定合理投资策略定会有所裨益。
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