今天分享的是：2024比亚迪动态研究报告（海外市场分析、海外拓展分析、海外发展预测及风险）(1)

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《2024比亚迪动态研究报告（海外市场分析、海外拓展分析、海外发展预测及风险）》由国海证券发布，对比亚迪在海外市场的表现进行了分析，包括市场分析、拓展分析、发展预测及风险等方面。

1. 海外市场分析：

- 海外整体汽车市场分析：

- 市场总量及地区结构：全球汽车市场总量在7900 - 9000万辆左右，亚洲、欧洲、北美合计占比90%以上。2023年至2024年以来，全球汽车市场几大地区基本呈增长趋势。中国汽车市场在2023年销售了3000万辆左右，日本470万辆左右，韩国170万辆左右。美国汽车市场在2023年销售了约1600万辆，2024年1 - 4月同比维持正增长。欧洲总量也呈同比提升趋势，2023年销售了1708.2万辆，同比+18.1%，2024年1 - 4月累计588.3万辆，同比+9%。

- 电动化率增长趋势：全球电动化率提升趋势不变，2023年全球电动化率15.9%，较2022年+2.7pct。2024年1 - 4月渗透率15.8%，较2023年同期+2.6pct。亚洲的电动化渗透率最高，2024年1 - 4月提升至21%；东北亚地区渗透率达25.8%；东南亚地区渗透率增长也较快，2024年1 - 4月渗透率达4.1%，较2023年同期+1.6pct。其次为欧洲，短期受2024年初电车补贴退坡影响波动，长期电动化趋势不变。2024年1 - 4月欧洲电动化渗透率15.2%，较2023年同期 - 0.1pct。其次为北美和大洋洲，二者渗透率均呈提升趋势。2024年1 - 4月，北美和大洋洲电动化渗透率分别为8.7% / 6.5%，较2023年同期分别+0.6pct / +0.9pct。

- 海外电车补贴政策：各国电车补贴政策有所变化，如德国、英国取消购车补贴，法国补贴下降，挪威保持税收优惠。

2. 比亚迪海外拓展分析：

- 海外市场开拓情况：2023年，比亚迪新能源汽车销量超300万辆，足迹覆盖全球六大洲，遍布70多个国家和地区的400多个城市，持续丰富产品矩阵，开展了多项出海行动，如与多个国家和地区的企业合作、参展等。

- 海外产能：比亚迪在海外建设持续推进，在泰国、巴西、乌兹别克斯坦等国家设立工厂，产能不断提升。

- 海外销量及结构：2024年1 - 4月，拉美、东南亚占比较高，其次是欧洲及中东非。新车快速导入海外市场，宋plus、海鸥、驱逐舰05等接棒元Plus上量，2022、2023年出口车型主要以元PLUS（ATTO 3）、海豚为主，2024年1 - 4月新车占比开始提升。

3. 公司海外发展预测及风险：

- 公司海外发展挑战：欧盟从2024年7月5日起对中国电动汽车征收临时关税，巴西政府2024年1月起逐步恢复对新能源汽车征收进口关税。比亚迪欧洲加征关税率好于预期，影响相对可控，公司在欧洲市场销量稳步增长，但占比不大，关税带来的挑战对整体业务影响较小。公司海外建厂快速推进，欧洲工厂投产后有望减轻关税压力。

- 比亚迪海外销量预测：随着公司逐渐推出海外新车型，以及海外工厂的快速建设，预计2024 - 2026年公司海外乘用车销量46.2 / 65.8 / 91.0万辆，同比增速为+90.5% / +42.3% / +38.3%。

- 比亚迪海外销量结构预测：车型结构方面，预计宋plus、海鸥、驱逐舰05等上市销量占比上升；地区结构方面，随泰国、印度尼西亚产能扩大，东南亚占比有望

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