这份报告是由西部证券研发中心发布的关于2024年混合动力汽车赛道的专题报告。报告涵盖了混合动力汽车的发展现状、原理与构型、技术方案、趋势分析以及投资建议和风险提示。以下是对报告的主要内容的解读分析：

1. 发展现状：

- 国内普通混合动力车型（HEV）的渗透率变化较小，而插电混动车型（PHEV）的渗透率稳步提升。

- 政策支持逐渐减弱，但市场需求推动插电混动车型渗透率增长，热销车型如比亚迪DM-i系列、理想、问界增程版等。

- 混合动力车型的渗透率提升主要由产品和需求驱动，而非仅依赖政策。

2. 原理与构型：

- 混合动力技术通过调整发动机工作区间来提升热效率和降低油耗。

- 不同的电机数量、位置和动力耦合装置构成了不同的混动构型，如串联、并联和混联（串并联）构型。

3. 技术方案：

- 报告分析了丰田THS、本田i-MMD、比亚迪DM-i、长城柠檬DHT、吉利雷神混动、长安新蓝鲸等技术方案。

- 这些技术方案各有特点，如丰田THS的燃油经济性和复杂性，本田i-MMD的结构简单性和高可靠性。

4. 趋势分析：

- PHEV赛道主要由传统主机厂参与，双电机串并联构型成为主流。

- REEV赛道主要由造车新势力或传统主机厂的新能源品牌参与，增程式混动方案受到青睐。

- 海外市场如欧美的能耗排放法规收紧，推动PHEV产品的发展。

- 比亚迪宋Plus DM-i在巴西市场的成功，显示了国产PHEV出海的潜力。

5. 投资建议：

- 推荐关注在混合动力领域有深度布局和产品竞争优势的整车企业，如比亚迪、长城汽车。

- 推荐关注布局增程式混动并推出有竞争力产品的整车企业，如理想汽车、零跑汽车。

6. 风险提示：

- 成本上升风险：原材料价格上涨可能影响混合动力车型的竞争力。

- 竞争格局恶化风险：市场参与者增加可能导致供大于求。

- 纯电技术进展超出预期：可能挤压混动车型的市场。

- 混合动力相关政策不及预期：可能影响混动车型的竞争力。

报告提供了对混合动力汽车市场的深入分析，包括市场趋势、技术发展和投资机会，同时也指出了潜在的风险。投资者应考虑这些因素来做出投资决策。

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