2024年10月18日，瑞浦兰钧（00666.HK）向市场发布了一个重要公告，标志着其在资本市场上的又一关键举措——向中国证监会提交了关于实施H股全流通的备案申请。这一事件不仅引发了市场的广泛关注，更为深陷亏损泥潭的公司提供了一条可能的出路。本文将深入分析这一事件的背景、影响及其对投资者的潜在机会和风险。
作为一家致力于锂离子电池的研发与制造的企业，瑞浦兰钧自2017年成立以来，凭借靠山——全球最大的不锈钢制造商青山集团的庇护，发展迅速。在电池行业，尤其是储能和动力电池领域，公司的市场占有率逐年提升。然而，尽管销量不断创下新高，今年上半年储能电池的出货量同比增长约45%，动力电池的出货量更是增长了316%，但瑞浦兰钧的财务表现却并不乐观。根据财报，2023年上半年公司继续亏损4.4亿元，累计亏损额已达19.43亿元。
那么，为什么会出现这种情况？因素复杂，然而主营业务毛利率持续低迷无疑是主要原因。今年上半年，瑞浦兰钧的整体毛利率仅为3.6%，其中动力电池的毛利率仅为1.1%，储能电池的毛利率更是相对较低。行业竞争激烈，电池价格不断下跌，使得利润空间挤压日益严重。董事长曹辉在电动车百人会论坛上提到，现今行业拼的已经不仅是品牌，还有产品的性价比。这反映出瑞浦兰钧在竞争中的困境。
H股全流通的提出，使得瑞浦兰钧有可能将境内未上市股份转换为H股，提升股东流动性。当前约5.67亿股的未上市股份占到总股本的28.79%，如今有望在香港联交所挂牌交易，这不仅可以增强市场的吸引力辅助融资，还将传递出公司寻求转变的积极信号。值得一提的是，像威高股份在推行H股全流通后，股价短期内的波动经历了抛售压力，最终市值在一年内上涨40%的案例给瑞浦兰钧提供了潜在的前车之鉴。
然而，期待之路并不是一帆风顺。虽然短期内可能带来融资便利，但对于瑞浦兰钧来说，解决经营压力才是根本问题。随着国内电池市场的饱和，瑞浦兰钧已将目光投向海外市场。据统计，2024至2026年全球储能装机容量将大幅增长，潜在的市场机遇不断增加。今年，瑞浦兰钧在海内外的收入已表现出强劲的增长，海外收入同比增长526.65%。这无疑为公司未来转型提供了动力。
反观瑞浦兰钧背后的青山集团，由于身处的钢铁行业正在经历的寒冬又给其融资能力带来了压力，这进一步凸显了瑞浦兰钧在寻求独立和增长上的紧迫感。公司希望借助H股全流通引入更多资本，以支持其大规模的产能扩张计划，预计在2025年产能将超过150GWh，然而，单GWh的投资需求也需要数十亿的资金注入。
对于投资者而言，瑞浦兰钧的未来充满不确定性和机遇。一方面，H股全流通带来的流动性改善和融资机会对长期投资者或短线交易者而言都是值得关注的因素；另一方面，公司持续的亏损、毛利率低以及外部市场竞争加剧都暗示投资风险加大。因此，投资者在评估风险的同时，也需关注公司的转型和海外市场的开拓情况。
总体来看，瑞浦兰钧的H股全流通是其向资本市场寻求自我救赎的重要一步，未来的表现将取决于公司在多个层面的战略执行及市场反应。投资者应密切关注相关动态，以把握其中可能蕴含的投资机会。需要特别提示的是，本文仅提供信息交流，不构成具体投资建议，投资者需进行全面的风险评估。返回搜狐，查看更多
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