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意义：

10月份，有多家中国新能源汽车制造商相继达成了重要的生产和交付里程碑，在竞争激烈的中国乘用车市场上，国产汽车品牌的崛起再次引起了市场的关注。

展望：

在过去几年，这些汽车行业新进入者的生产和销售扩张能力一直受到行业观察者的密切关注。尽管达成重大运营里程碑有助于新兴品牌向消费者展示其在汽车行业的竞争力，但许多初创车企由于价格战挤压了利润，每个季度仍面临巨额亏损。

Source: NIO

10月份，有多家中国新能源汽车（NEV）制造商相继达成了重要的生产和交付里程碑，在竞争激烈的中国乘用车市场上，国产汽车品牌的崛起再次引起了市场的关注。

理想汽车

Source: Li L7 SUV，Li Auto

作为中国最大的增程式电动汽车（REEV）制造商，理想汽车于2024年10月14日迎来了其第100万辆汽车的下线。专注于高端车型的理想汽车成为中国首家达成百万辆生产里程碑的新势力车企。理想汽车于2021年11月开始在其位于江苏省的常州工厂生产其首款车型理想ONE。此后，其面向家庭购车者的L系运动型多用途汽车（SUV）产品阵容陆续推出四款车型，覆盖20万至40万元人民币（约合28,120至56,240美元）的价格区间。L系列SUV产品包括L6和L7两款五座SUV以及L8和L9两款六座SUV。理想ONE于2023年停产，累计交付量约为21万辆。2024年，随着入门级车型L6的推出，理想汽车的生产进一步提速。随着L6成为中国大型SUV市场的畅销车型，理想汽车9月份的交付量创下新高，达到53,709辆。2024年前九个月，累计交付量同比强劲增长40%，达341,812辆。随着生产规模较为可观，理想汽车正积极布局进军纯电动汽车（BEV）市场。不过该公司的首款纯电动车型理想MEGA的市场表现令投资者失望。MEGA这款面向有钱购车者的大型纯电动多用途车（MPV）的订单量远低于公司最初预期，迫使理想汽车将原定于2024年推出新款纯电动汽车的计划推迟至2025年。

零跑汽车

中国汽车制造商零跑汽车于2024年10月18日达成了第50万辆整车下线的生产里程碑。这家由Stellantis支持的车企已在中国市场推出了五款车型，分别是T03、C10、C11、C01和C16。其中，T03都市型轿车和C10 SUV于9月在欧洲上市。零跑汽车在欧洲登陆的首批市场包括比利时、法国、德国、希腊、意大利、卢森堡、马耳他、荷兰、葡萄牙、罗马尼亚、西班牙、瑞士和英国。零跑国际是Stellantis与零跑汽车共同成立的合资企业（JV），计划在2024年第四季度将其销售网络拓展至中东和非洲地区（以色列和法属海外领地）、亚太地区（澳大利亚、新西兰、泰国、马来西亚和尼泊尔）以及南美洲（巴西和智利）。在中国，零跑汽车在15万至20万元的价格区间内得到了市场越来越多的关注，这也是比亚迪、大众汽车（VW）和吉利等竞争车企的主要细分市场。零跑汽车的产品主要面向大众市场的消费者，不过该公司与理想汽车有相似之处，两者都专注于打造高性价比产品并提供增程动力车型。2024年前三季度，零跑汽车的交付量同比大幅增长94%，达172,900辆。其中，9月份交付量达到了创纪录的33,767辆，零跑汽车有望实现2024年至少交付25万辆汽车的年度目标。

蔚来汽车

分析观点深度解析

理想汽车、蔚来汽车和零跑汽车等初创车企被统称为中国汽车行业的“造车新势力”。在过去几年，这些汽车行业新进入者的生产和销售扩张能力一直受到行业观察者的密切关注。尽管达成重大运营里程碑有助于新兴品牌向消费者展示其在汽车行业的竞争力，但许多初创车企由于价格战挤压了利润，每个季度仍面临巨额亏损。例如，零跑汽车2024年上半年财报显示，其毛利率仅为1.1%。根据其创始人兼首席执行官朱江明的说法，零跑汽车的目标是成为“汽车界的优衣库”。这家知名服装零售商以其通过垂直整合的商业模式，为消费者提供质优价廉而闻名。

理想汽车的成功在于其敏锐地洞察了中国家庭购车者的需求，使其能够围绕这一核心消费群体开发产品。其增程动力系统帮助理想品牌吸引了众多对电动汽车续航里程有担忧的消费者前来展厅，不过这一策略也阻碍了理想汽车向纯电动汽车转型的过程。MEGA在市场上表现不佳促使理想汽车重新思考其纯电动汽车战略。其电动SUV产品已延期至2025年推出，使公司有更多时间改进其电动汽车的设计并建造专用的高功率充电基础设施。

随着像理想、智界和小米这样的新进入者进军电动汽车市场，蔚来汽车计划通过拓展其产品阵容以覆盖更多高销量的细分市场，从竞争中脱颖而出。蔚来汽车在乐道L60中引入的技术，使其在当前由特斯拉Model Y占据主导的电动SUV市场中具有较强的竞争力。选择电池租用服务还可将L60的起始价格降至15万元，对于一款采用800V高压平台的中型SUV来说，这是一个极具吸引力的价格。

作者：Abby Chun Tu Principal Research Analyst

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