印度HFC需求增长
需求现状：印度对HFC的需求以CAGR 10 - 15%的速度增长，2020年制冷剂需求量估计为29,000吨，远低于美国人均用量。R32主要用于家用空调，国内总需求量约18,000吨，出口约6000吨；R134a主要用于汽车空调，总需求量13,000吨；R410a用于大型空调设备，由R32和R125混合而成。
需求增长因素：印度空调普及率低，长期增长率预计在15%，未来需求高增长，需求端可能高于供给端。
印度HFC供给情况
产能分布：印度现有HFCs产能约63,000吨，SRF是最大玩家，市场份额约60%。SRF在23年12月增加了15,000吨R32产能，NFIL将在25年2月增加4,500吨R32产能。GFL的R22产能主要用于内部含氟聚合物生产，对HFC意义不大。
供需平衡：R32产能超过国内需求，主要用于出口，受益于美国减产和反倾销行动，2021 - 2022年印度HFC生产商业绩优异。其他制冷气体如R134a在印度实现供需平衡。
印度制冷剂政策
二代制冷剂配额制：印度是第二大ODS生产国和消费国，已实施二代制冷剂配额制，逐步淘汰R - 22制冷剂，HCFC - 22产量持续下降，到2040年消费量预计为零。
三代制冷剂产量最大化：印度三代制冷剂基准年为CY24/25/26年，之后将分四步完成HFCs减产，2032年、2037年、2042年、2047年分别累计减产10%、20%、30%、85%。
印度制冷剂进出口趋势
出口趋势：印度R32、R125、R134a等制冷剂有出口，出口均价呈现下跌趋势，如R32出口均价从FY23一季度的8.3美元/千克降至FY25一季度的4.3美元/千克。
进口趋势：印度也有制冷剂进口，R32进口均价上涨，R125进口均价下降，如R32进口均价从FY23一季度的2.8美元/千克涨至FY25一季度的3.7美元/千克。
印度制冷剂主要企业
SRF：印度化工行业龙头，业务多元，化学品业务占FY24总收入48%，制冷剂业务收入约213亿卢比，占总收入17%。生产R32、134a和R125等，总产能约47,000吨，还计划生产HFO 1234yf。
NFIL：专注高价值氟分子领域，与霍尼韦尔签订HFO合同，HPP部门占FY24总收入46%，是R22主要生产商，R32产能8500吨，制冷剂以“Mafron”品牌销售。
GFL：全球含氟聚合物等领域领先，是印度最大R - 22生产商，提供全面制冷剂产品组合，但自2019年以来制冷剂业务呈下降趋势，FY24氟化工分部占总收入25%。
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