据2024年第三季度各上市公司财报显示，截至2024年9月30日，水泥行业 18家上市公司共计负债9084.84亿元。通常一家企业的资产负债率达到或超过50%，意味着其总资产中有半数是通过借款等外部融资方式获得的。这种情况下，企业的负债水平较高，有可能存在财务风险。在三季度财报中可见， 18家水泥上市公司中近半企业负债率超50%，其中亚泰集团、福建水泥负债率超70%。
高的资产负债率可能意味着企业在运营过程中过度依赖外部融资，且面临较大的偿债压力。一旦市场环境发生变化或融资渠道受限，这些企业可能会面临资金链断裂的风险。亚泰集团负债率达88.14%，2024年亚泰集团曾分别在6月20日、7月18日、7月24日因股市收盘价低于1元 三度发布退市预警。
亚泰集团第三季度百分比报表（来源东方财富）
亚泰集团长久以来盈利能力偏弱，2021年至2023年，亚泰集团实现营收分别为196.5亿元、129.7亿元、92.52亿元，同期净利润分别为-12.54亿元、-34.30亿元、-39.47亿元，已经连续三年亏损，而自2018年以来， 公司扣非净利润已经连续6年为负值……而今年前三季度其净利润-12.91亿元，依旧为负值。
亚泰集团对2023年亏损原因解释为，公司 水泥熟料和商品混凝土毛利率大幅下降，导致公司建材产业亏损，叠加房地产行业仍处于深度调整阶段， 公司结转项目毛利率保持低位，导致公司地产产业亏损，以及对具有减值迹象的建材、地产项目计提资产减值损失。
亚泰集团主营构成分析（来源东方财富）
分业务来看，2023年亚泰集团的建材业务实现营收约36.12亿元，同比下降30.43%，毛利率为-12.73%，相比上年同期减少了13.79个百分点；房地产业务实现营收11.45亿元，毛利率为23.39%。 房地产、水泥建材两大主业经营不佳给亚泰集团的财务带来明显压力。
亚泰集团相关人士表示， 今年上半年，东北建材价格相比去年有所提升，但市场的需求量仍显不足。业绩方面，还要参考下半年，在价格稳住的情况下，还要看需求量。
福建水泥负债率在71.59%，前三季度营业收入为11.17亿元，同比下降25.26%；归母净利润为-1.68亿元，同比增长26.33%。 就年报数据来看，公司自2022年开始亏损，2023年亏损面持续扩大，今年前三季度亏损面同比收窄，环比上季增加。
福建水泥净利润趋势（来源东方财富）
福建水泥在2024年三季度的资产负债表显示，公司的总资产为38.61亿元，负债总额为27.64亿元，资产负债率为71.59%，同比环比都呈上升态势，负债水平增加。
其中，流动负债为23.45亿元，非流动负债为27.64亿元。流动资产为4.792亿元，流动比率约为0.124，速动比率为0.19，上季度公司资产流动比率和速动比率分别为0.63、0.51， 显示公司短期内偿还债务的能力有所下降。
福建水泥 第三季度百分比报表（来源东方财富）
福建水泥作为福建省内的水泥生产企业，面临着激烈的市场竞争。供给端层面，福建一资深业内人士指出 ，错峰生产政策在当前环境下效果已经明显减弱，产能过剩问题日益严重，供需矛盾愈发尖锐，使行业整体运营压力加剧。
同时 ，外来水泥的冲击也让福建水泥市场雪上加霜。据当地水泥企业透露，海螺水泥2023年向福建省输入约1200万吨的水泥，占据福建省市场份额15%左右。并且凭借其每吨四五十元的成本优势，对本土水泥企业造成了较大的压力。
尽管当前水泥行业面临一定的财务风险和挑战，但从中长期来看，随着行业自律的加强和政策的支持，水泥行业或已触底， 目前吉林、辽宁、新疆、四川等多地已经开展11月水泥错峰停产，南方部分地区天气较好，一些工地有赶工迹象，施工情况继续好转， 企业仍有调价意愿。总的来看，南方市场好于北方，全国水泥行情延续涨势。 而政府相继出台的地方化债、房地产等相关政策， 正助力基建、楼市惨淡现状转向，拉动水泥市场需求行业有望实现反弹。
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